Wall Street grimpe encore avant la Fed, dopé par Tesla

Wall Street pointe de nouveau en hausse avant bourse ce lundi, au sommet en attendant la baisse des taux de la Fed. Les trois indices de référence S&P 500, Dow Jones et Nasdaq, sont attendus sur des records, alors que Tesla accélère suite aux achats d'actions d'Elon Musk. Le S&P prend 0,2%, le Dow Jones 0,2% également et le Nasdaq 0,1%. La semaine sera bien évidemment marquée par la réunion monétaire de la banque centrale américaine, qui se tient demain et mercredi et devrait se solder par un assouplissement d'un quart de point.

Sur le Nymex, le baril de brut WTI avance de 0,5% à 63$. L'once d'or fin grappille encore 0,2% à 3.649$. L'indice dollar fléchit de 0,2% face à un panier de devises. Le bitcoin consolide sous les 115.000$.

Sur le front économique ce lundi aux États-Unis, l'indice manufacturier 'Empire State' de la Fed de New York pour le mois de septembre 2025 s'est établi à -8,7, contre un consensus FactSet de +5 et une lecture de +11,9 un mois auparavant. L'indice, négatif, signale une correction inattendue de l'activité manufacturière dans la région considérée.

Demain mardi, les opérateurs surveilleront les ventes de détail du mois d'août (14h30), les prix à l'import et à l'export du même mois (même heure), ainsi que les chiffres de la production industrielle d'août (15h15), les stocks des entreprises du mois de juillet et l'indice du marché immobilier américain de septembre (16 heures).

Mercredi, les marchés suivront les mises en chantier de logements et permis de construire d'août (14h30), ainsi que l'indice des anticipations d'inflation de la Fed d'Atlanta de septembre (16h). Le rapport hebdomadaire sur les stocks pétroliers domestiques américains pour la semaine close le 12 septembre sera connu à 16h30.

La soirée de mercredi sera donc marquée par les annonces de la Fed, avec un communiqué monétaire attendu à 20 heures et une conférence de presse de Jerome Powell à 20h30. Selon l'outil CME FedWatch, la Fed devrait réduire ses taux d'un quart de point, ce qui les ramènerait entre 4 et 4,25% (probabilité de 96,4%). Le même outil fait ressortir une probabilité de 75,6% que la banque centrale américaine abaisse ses taux de trois quarts de point d'ici la fin de l'année. Donald Trump a maintenu la pression sur Powell ces derniers mois afin qu'il procède à des baisses de taux conséquentes. Le président américain juge qu'il n'y a "plus d'inflation" et plaide donc pour une très forte baisse des taux. Powell reste quant à lui prudent, mais les voix émergent au sein de la Fed jugeant également nécessaire de réduire nettement les taux, face à la faiblesse confirmée du marché de l'emploi.

Donald Trump a estimé les conditions réunies pour une "baisse importante" des taux de la Fed cette semaine. Le président américain a fait ce voeu devant les journalistes hier à son retour à Washington : "C'est parfait pour une baisse". Le mandat de Powell doit prendre fin en mai 2026 et Trump est déjà en train de sélectionner son successeur. Le président a publiquement désigné le conseiller économique de la Maison Blanche, Kevin Hassett, le gouverneur de la Fed Christopher Waller, ainsi que l'ancien gouverneur de la Fed Kevin Warsh, comme les trois principaux candidats.

Dans l'actualité économique jeudi aux USA, les investisseurs suivront justement les inscriptions hebdomadaires au chômage pour la semaine close le 13 septembre, ainsi que l'indice manufacturier de la Fed de Philadelphie et que l'indice des indicateurs avancés du Conference Board...

Enfin, la séance de vendredi pourrait être marquée par une certaine volatilité, puisqu'il s'agit de la journée dite des "Quatre Sorcières", avec l'expiration simultanée des options sur indices, options sur actions, et contrats à terme sur indices ou actions.

Sur le front commercial, le secrétaire américain au Trésor Scott Bessent a affirmé selon Bloomberg que les négociateurs chinois avaient formulé des exigences agressives lors de négociations commerciales à enjeux élevés à Madrid, où les marchandages autour de TikTok et des contrôles à l'exportation exacerbaient apparemment les tensions. Néanmoins Bessent juge concernant TikTok que "nous sommes très proches, voire même que nous avons résolu le problème". Bessent accompagné du représentant américain au Commerce Jamieson Greer pour une deuxième journée de négociations ce jour. Il a donc indiqué que la partie chinoise avait formulé des demandes agressives, sans être plus spécifique. Greer a ajouté que les discussions avec la délégation chinoise conduite par le vice-Premier ministre He Lifeng avaient abordé la question du commerce, sans toutefois trouver de solution. Les deux parties se sont réunies à Madrid pour finaliser les détails d'un accord TikTok, mais les exigences chinoises en matière de commerce et de sécurité nationale menaceraient de faire dérailler les négociations, selon un responsable américain au fait du dossier cité par Bloomberg. La Chine souhaite lier ses exigences commerciales à un accord TikTok, mais les États-Unis veulent séparer les deux sujets... Le gouvernement chinois a annoncé dans le même temps que Nvidia aurait enfreint les lois anti-monopole chinoises.

Trump s'est par ailleurs exprimé ce lundi en faveur de moindres contraintes de communication financière pour les entreprises cotées, demandant que la Securities & Exchange Commission (SEC) américaine cesse d'exiger des entreprises des rapports trimestriels sur leurs résultats, les obligeant seulement à publier leurs résultats tous les six mois. "Cela permettra de réaliser des économies et permettra aux dirigeants de se concentrer sur la bonne gestion de leurs entreprises", a asséné le président américain sur Truth Social. "Avez-vous déjà entendu dire que la Chine a une vision à 50 ou 100 ans de la gestion d'une entreprise, alors que nous gérons nos entreprises sur une base trimestrielle ? Pas bon !" Trump avait déjà demandé à la SEC d'envisager de supprimer ces exigences pour les sociétés cotées lors de son premier mandat à la Maison Blanche.

En ce qui concerne les résultats trimestriels des entreprises cotées à Wall Street, l'actualité est relativement calme cette semaine, avec tout de même Ferguson Enterprises et Nebius mardi, General Mills mercredi, puis FedEx, Lennar ou Darden Restaurants jeudi.

Les valeurs

Tesla poursuit sur sa lancée avant bourse à Wall Street ce lundi, s'adjugeant encore 8% et renouant avec ses sommets de la fin de l'année 2024. Le titre avait déjà grimpé de 20% sur un mois, avec les espoirs liés à la robotique et à l'IA - et malgré les difficultés de l'activité automobile traditionnelle dans un environnement tendu pour le segment des véhicules électriques. Le titre avait profité déjà ces derniers jours de l'engagement apparent de Musk à laisser de côté ses activités politiques antérieures pour se concentrer sur ses affaires, ainsi que de l'annonce d'un package record de rémunération 2025... pouvant atteindre 1.000 milliards de dollars pour l'homme fort du groupe. Un plan de compensation auquel est associé un objectif de création de valeur tout aussi colossal. Le programme de rémunération s'appuie sur le cadre du plan de performance du DG de 2018, mais avec des objectifs bien plus élevés.

Le plan proposé accorderait à Musk jusqu'à 12% des actions de Tesla... soit une valeur de plus de 1.000 milliards de dollars si l'entreprise atteignait son objectif de capitalisation boursière de 8.500 milliards de dollars. Le plan assez surréaliste prévoit de multiplier la valorisation de Tesla par plus de huit au cours de la prochaine décennie. Musk doit rester chez Tesla en tant que DG ou à la tête des produits ou des opérations pour recevoir les actions, divisées en 12 tranches. Pour les obtenir, le multimilliardaire doit atteindre 12 objectifs de capitalisation assortis de 12 objectifs opérationnels. Les 12 tranches de capitalisation débloquant à chaque fois plus de 35,3 millions d'actions si les objectifs opérationnels associés sont atteints sont de 2.000, à 2.500, 3.000, 3.500, 4.000, 4.500, 5.000, 5.500, 6.000, 6.500, 7.500 et 8.500 milliards de dollars. Les objectifs opérationnels sont de 20 millions de VE Tesla livrés, 10 millions de souscriptions FSD actives, 1 million de 'bots' (Optimus) livrés, 1 million de robotaxis en service commercial, 50 milliards d'Ebitda ajusté, puis 80 milliards, 130 milliards, 210 milliards, 300 milliards et enfin 400 milliards de dollars à partir de la tranche 10 et jusqu'à la 12...

Musk, dans le sillage de cette proposition sans précédent de plan de rémunération, a acquis des titres du groupe pour un montant d'un milliard de dollars, ce qui explique le nouveau bond de la valeur ce jour. Le milliardaire a acquis les actions indirectement par le biais d'une fiducie révocable le 12 septembre, selon un document réglementaire. Il a acheté 2,57 millions d'actions à des cours allant de 372,4 à 396,5$. Un geste en fait symbolique, compte tenu de la surface financière du dirigeant, mais les marchés apprécient ce signe supplémentaire d'engagement. Il faut remonter à février 2020 pour retrouver des acquisitions d'actions Tesla de Musk sur le marché. En outre, l'homme d'affaires avait ensuite copieusement vendu des titres, pour plus de 20 milliards de dollars en 2022, saisissant le prétexte de l'acquisition de Twitter.

Nvidia. La Chine a jugé à l'issue d'une enquête préliminaire que Nvidia, géant des puces d'IA, avait enfreint les lois anti-monopole. Pékin accentue ainsi la pression sur Washington dans le cadre de négociations commerciales sensibles, indique Bloomberg. Le fabricant américain de puces a été reconnu coupable d'infraction à la réglementation antitrust, a déclaré l'Administration d'État pour la régulation du marché dans un communiqué, sans fournir plus de précisions. Le groupe de Jensen Huang avait précédemment révélé faire l'objet d'une surveillance en Chine, où les autorités de régulation lui avaient demandé de continuer à approvisionner les entreprises locales en échange de l'approbation réglementaire de son acquisition de Mellanox, rappelle Bloomberg. Le groupe avait déjà averti qu'il pourrait être sanctionné dans cette affaire. Nvidia a finalisé l'acquisition du concepteur de technologies réseau Mellanox en 2020... Le titre Nvidia est attendu en recul avant bourse à Wall Street.

EchoStar prévoit de disposer de 24,1 milliards de dollars de trésorerie après avoir utilisé le produit des ventes de licences de spectre pour rembourser sa dette, renforçant ainsi son bilan pour soutenir la croissance des secteurs wireless, satellites et technologies, indique l'agence Reuters. Le groupe de communications par satellite a vendu des licences de spectre sans fil à AT&T pour 23 milliards de dollars et SpaceX pour 17 milliards de dollars, après que la Commission fédérale des communications (FCC) a mis en doute la conformité d'EchoStar avec les extensions de déploiement et l'utilisation du spectre des services mobiles par satellite. Le produit des transactions de spectre s'élève à 31,2 milliards de dollars et le remboursement de la dette de l'entreprise s'élèvera à 11,4 milliards de dollars, selon des propos du CEO Hamid Akhavan tenus lors de la World Space Business Week à Paris, propos relayés par Reuters. Au 30 juin, EchoStar disposait de 4,3 milliards de dollars de cash.

Intel a abaissé ses estimations annuelles 2025 de dépenses opérationnelles ajustées à 16,8 milliards de dollars, contre 17 milliards de dollars auparavant. Cette réduction fait suite à la cession d'une participation de 51% dans l'activité d'Altera (puces programmables) à la firme de private equity Silver Lake, opération valorisant l'unité 8,75 milliards. La déconsolidation de l'activité explique donc la réduction des prévisions de dépenses. Intel a finalisé la transaction le 12 septembre, Silver Lake acquérant une participation majoritaire dans Altera. Le géant des microprocesseurs rationalise son activité sous la direction de Lip-Bu Tan, avec également une prise de participation de 10% du gouvernement américain par la conversion de subventions en actions... Altera a enregistré au premier semestre 2025 une marge brute de 55% pour un chiffre d'affaires de 816 millions de dollars, avec des dépenses d'exploitation de 356 millions de dollars. Intel maintient enfin son objectif de dépenses d'exploitation 2026 de 16 milliards de dollars.

Alaska Air avertit légèrement. La compagnie aérienne américaine s'attend à ce que son bénéfice ajusté par action pour le troisième trimestre se situe dans le bas de fourchette de ses prévisions précédentes, soit entre 1 et 1,40$. Le groupe de Seattle explique que les coûts élevés du carburant et des défis opérationnels pèsent sur ses coûts unitaires. L'irrégularité des opérations, liée notamment aux conditions météorologiques et à des problèmes de contrôle aérien, a entraîné une augmentation des coûts tels que l'indemnisation des passagers et les dépenses liées aux heures supplémentaires des équipages. Alaska a également été touchée par une panne informatique majeure en juillet, qui a perturbé des centaines de vols et bloqué des milliers de passagers pendant la haute saison des voyages d'été. La firme souligne néanmoins l'amélioration des tendances en matière de recettes, grâce à une forte demande de produits haut de gamme et à un rebond des réservations d'entreprises.