Wall Street hésite, J. Powell résiste

Wall Street a terminé sans tendance mercredi soir, malgré la hausse de Nvidia de 2,1%, tandis que la Fed résiste toujours aux "coups de pression" de Donald Trump. Le S&P 500 cède 0,12% à 6.362 pts, mais le Nasdaq prend 0,15% à 21.129 pts, tandis que le Dow Jones recule de 0,38% à 44.461 pts. Les opérateurs temporisent donc sur les sommets historiques du marché. Une prudence accentuée par certaines publications mitigées d'entreprises...

Dans le communiqué publié mercredi après-midi à l'issue de sa réunion de politique monétaire, la Fed a noté que le taux de chômage restait "faible", que les conditions du marché du travail demeuraient "solides" et que l'inflation était toujours un "peu élevée"... Pour la première fois, la décision de laisser les taux d'intérêt inchangés a cependant été prise avec deux voix dissidentes, partisanes d'une baisse de 25 points de base, sur fond de pressions répétées du président américain Donald Trump pour que la Fed assouplisse sa politique monétaire. En légère hausse avant le communiqué de la banque centrale américaine, les investisseurs ayant salué une croissance économique au deuxième trimestre aux Etats-Unis supérieure aux attentes selon des données préliminaires, Wall Street a finalement reculé alors que Jerome Powell a déclaré qu'il était prématuré de se prononcer sur une potentielle baisse des taux en septembre. Au cours de la conférence de presse consécutive au communiqué de la Fed, le patron de l'institution a ajouté que la politique monétaire actuelle était modérément restrictive et n'avait pas pesé sur l'économie.

Selon les dernières données de marché, les traders misent désormais à moins de 50% sur une baisse des taux en septembre, lors de la prochaine réunion de la Fed.

Par ailleurs, côté entreprises, les investisseurs se préparent à analyser les résultats trimestriels de plusieurs géants de la "tech", alors que Microsoft et Meta Platforms doivent communiquer leurs résultats après la clôture. Suivront, jeudi après-clôture, Amazon et Apple.

Le dossier des droits de douane préoccupe aussi toujours les marchés, Donald Trump ayant confirmé que les Etats-Unis allaient porter à 50% leurs taxes sur les produits en provenance du Brésil, avec toutefois des exemptions, et imposer également des droits de douane de 50% sur certaines importations de cuivre... Les négociateurs économiques américains et chinois avaient conclu un peu plus tôt deux jours de négociations sans annonce immédiate d'un nouveau report des droits de douane entre Washington et Pékin.

Selon le rapport d'ADP publié ce jour, les créations de postes dans le secteur privé aux USA pour le mois de juillet 2025 sont ressorties au nombre de 104.000, contre un consensus FactSet de 105.000 et une lecture révisée à 23.000 destructions de postes un mois avant (contre -33.000 en première estimation). "Nos données sur l'embauche et les salaires témoignent globalement d'une économie saine. Les employeurs sont de plus en plus optimistes quant à la résilience des consommateurs, piliers de l'économie", a ajouté Nela Richardson, cheffe économiste d'ADP. En juillet, les entreprises de plus de 500 personnes ont généré 46.000 postes et celles de 50 à 249 personnes ont créé 55.000 emplois.

La lecture avancée du PIB américain du deuxième trimestre 2025 fait ressortir une croissance au rythme de 3%, bien plus élevée que prévu puisque le consensus se situait à 2,5%. L'indice de prix a pour sa part progressé moins que prévu, sur un rythme de 2%. Les dépenses personnelles de consommation ont augmenté comme attendu sur un rythme de 1,4%. Il s'agit de la première des trois estimations du PIB pour le T2. Au premier trimestre, l'économie américaine avait corrigé de 0,5%.

L'indice des promesses de ventes de logements aux États-Unis mesuré par la National Association of Realtors pour le mois de juin s'est établi en repli de 0,8% d'un mois sur l'autre, contre -1,6% de consensus FactSet et +1,8% un mois auparavant. L'indicateur ressort ainsi à 72, contre 74 de consensus et 72,6 un mois plus tôt.

Les cours pétroliers évoluent en légère hausse malgré l'annonce d'une vive progression des réserves de brut aux Etats-Unis la semaine passée. D'après le Département américain à l'Energie, les stocks domestiques de brut, hors réserve stratégique, ont bondi de 7,7 millions de barils lors de la semaine close le 25 juillet à 426,7 mb. Le consensus tablait sur une baisse de 2,3 mb. Les stocks d'essence ont diminué de 2,7 mb (-1,1 mb attendu) et ceux de produits distillés ont progressé de 3,6 mb (-0,9 mb de consensus).

Sur le Nymex, le baril de brut WTI prend 0,5% à 69,80$. L'once d'or fin recule de 0,7% à 3.300$. L'indice dollar avance de 0,6% face à un panier de devises de référence. Le bitcoin stagne sur les 118.000$.

Les valeurs

Nvidia (+2,1%) s'affiche sur un nouveau sommet à Wall Street, pour une capitalisation boursière de plus de 4.300 milliards de dollars, alors que de source de marché, Morgan Stanley vient de doper son objectif de cours sur le dossier du géant des puces d'IA de 170 à 200$. Nvidia reste le meilleur choix du broker dans le secteur des puces.

Visa (-0,1%) a publié pour son troisième trimestre fiscal un bénéfice ajusté par action de 2,98$, largement au-dessus des attentes, contre 2,42$ un an plus tôt. Les revenus ont totalisé quant à eux 10,2 milliards de dollars, également meilleurs que prévu, à comparer aux 8,9 milliards de dollars de l'an dernier. Le géant américain des paiements a ainsi affiché une progression de 23% du bénéfice ajusté par action et une croissance de 14% des revenus. Les volumes de paiements ont augmenté de 8%. "Visa a réalisé un nouveau trimestre solide, avec une croissance de 14% du chiffre d'affaires net, une hausse de 12% du bpa GAAP et une augmentation de 23% du bpa non-GAAP", a déclaré Ryan McInerney, DG de Visa. "Les tendances favorables à l'activité se sont poursuivies tout au long du trimestre et au début du mois de juillet", a indiqué le dirigeant, qui attribue ces résultats à la vigueur continue des dépenses de consommation, tant discrétionnaires que non discrétionnaires, et souligne la priorité accordée par Visa à l'avenir et l'innovation, avec le développement de produits dans des domaines dynamiques comme l'IA et les stablecoins...

Starbucks (-0,2%), la chaîne américaine de cafés a publié des comptes contrastés, ratant le consensus de profit pour son troisième trimestre fiscal avec un bénéfice ajusté par action de 50 cents, contre 93 cents un an avant, pour des revenus de 9,46 milliards de dollars à comparer aux 9,1 milliards de dollars de l'an passé. Brian Niccol, directeur général du groupe, estime que son redressement est en avance sur les plans, malgré ces bénéfices décevants et une marge opérationnelle réduite à 9,9%. Le plan 'Back to Starbucks' en cours semblerait toutefois porter quelques fruits, selon le management, qui souligne l'amélioration de la tendance des ventes comparables aux États-Unis. Des ventes tout de même en repli de 2% en Amérique du Nord à comparable sur le trimestre clos.

Booking Holdings (+0,4%) a dépassé les attentes pour son deuxième trimestre, dégageant sur la période un bénéfice ajusté par action de 55,4$ contre 50$ de consensus, pour des revenus en progression de 16% à 6,8 milliards de dollars - également meilleurs que prévu. Glenn Fogel, DG du groupe, évoque aussi une croissance de 8% du nombre de nuitées et une croissance à deux chiffres des réservations brutes portée par tous les segments de marché. Booking constate néanmoins des comparaisons plus difficiles en glissement annuel en août et septembre et souligne le risque de perturbations liées aux incertitudes macroéconomiques et géopolitiques. Pour le troisième trimestre, le voyagiste en ligne américain prévoit un Ebitda ajusté compris entre 3,9 et 4 milliards de dollars, ainsi qu'une croissance du nombre de nuitées allant de 3,5 à 5,5%. La croissance des revenus T3 est attendue entre 7 et 9%.

Mondelez (-6,6%), le groupe alimentaire américain aux marques Oreo, Trident ou Cadbury, a annoncé pour son deuxième trimestre un bénéfice net de 641 millions de dollars et un bénéfice ajusté par action de 73 cents, au-dessus des attentes de brokers, pour des revenus de près de 9 milliards de dollars dépassant également le consensus. Le groupe maintient prudemment ses prévisions financières pour l'exercice, sur fond de flambée des cours du cacao. Mondelez anticipe une croissance organique du chiffre d'affaires d'environ 5% et une baisse de 10% du bénéfice par action ajusté à taux de change constant. Le groupe évoque une inflation sans précédent des coûts du cacao et une incertitude macroéconomique plus large, avec des risques géopolitiques, réglementaires et liés aux matières premières. Mondelez continue de tabler sur un flux de trésorerie disponible supérieur à 3 milliards de dollars cette année.

VF Corp (+2,6%), le groupe de Denver aux marques Vans, Supreme, Timberland et The North Face, s'envole avant bourse à Wall Street, alors que le groupe a annoncé pour son premier trimestre fiscal des revenus supérieurs aux attentes, stables à 1,76 milliard de dollars, pour une perte ajustée par action de 24 cents à comparer à un consensus de -34 cents. Pour son exercice fiscal 2026, le groupe envisage un free cash flow en hausse, mais aussi un bénéfice ajusté opérationnel en progression en comparaison de l'exercice antérieur.

Trane Technologies (-8,4%), leader en matière de technologie, services et solutions énergétiques dans le domaine du chauffage, de la ventilation et de la climatisation, corrige à Wall Street, malgré une guidance relevée de revenus et de bénéfice par action. Le groupe a publié pour le deuxième trimestre fiscal un bénéfice ajusté par action de 3,88$ en progression de 18%, pour des revenus de 5,75 milliards de dollars en hausse de 8% en données consolidées et 7% en organique. Les commandes ont augmenté de 5% à 5,6 milliards de dollars, alors que le carnet de commandes atteint 7,1 milliards de dollars, en hausse de 6% par rapport à fin 2024. Trane prévoit une croissance du chiffre d'affaires publié d'environ 9% pour l'exercice 2025, dont 100 points de base liés aux acquisitions, et une croissance organique du chiffre d'affaires d'environ 8%. Le bpa ajusté est anticipé à 13,05$ pour l'exercice 2025.

Kraft Heinz (-0,2%) a battu le consensus sur le trimestre clos. Les ventes sur le trimestre clos fin juin ont été de 6,35 milliards de dollars, au-dessus des attentes, tout comme le bénéfice ajusté par action à 69 cents. Les prix ont augmenté de 0,7 point de pourcentage sur le trimestre. "Pour l'avenir, nous continuons de nous attendre à une croissance de nos activités internationales, mais nous n'envisageons pas d'amélioration de l'industrie américaine pour le reste de l'année 2025", a nuancé le DG Carlos Abrams-Rivera.

GE HealthCare (-7,8%) a dépassé également les attentes de marché sur le trimestre clos et rehausse ses prévisions de profits, prenant en compte un moindre impact des tarifs douaniers. L'ancienne division de General Electric a généré un chiffre d'affaires de 5 milliards de dollars et un bénéfice par action de 1,06$. Les ventes ont progressé dans les quatre segments de GE HealthCare au cours du trimestre. L'entreprise prévoit une croissance organique de son chiffre d'affaires d'environ 3% cette année. Le bénéfice par action ajusté est désormais prévu entre 4,43 et 4,63$. Cette nouvelle fourchette inclut un impact négatif attendu des droits de douane d'environ 45 cents, contre 85 cents précédemment.

Palo Alto Networks (-5,5%) corrige à Wall Street, alors que le géant californien de la sécurité informatique va acquérir son homologue israélien CyberArk Software pour environ 25 milliards de dollars, dans le cadre de sa plus importante transaction à ce jour. Nikesh Arora, DG du groupe américain, cherche ainsi à créer un fournisseur complet de cybersécurité pour répondre à la demande croissante en matière d'IA. L'opération en numéraire et en actions annoncée ce jour est également l'une des plus importantes acquisitions technologiques de l'année. Les actionnaires de CyberArk recevront 45$ en cash et 2,2005 actions Palo Alto Networks par titre. L'acquisition devrait être bouclée au cours de l'exercice 2026 et contribuer à la croissance du chiffre d'affaires de 'Palo Alto' ainsi qu'à sa marge...