Entretien avec Christophe Clerc, Directeur Financier de Delfingen Industry

Boursier.com : La marge opérationnelle courante atteint 7,7 % du chiffre d'affaires, en progression de 2,5 points. Quelles sont les principales composantes de cette amélioration : effet mix produit, réduction des coûts, ou évolution favorable des prix d'achat des matières premières ? Cette performance est-elle durable dans le contexte actuel ?

C.C. : L'amélioration de la MOC est liée à un effet d'amélioration significative de la marge brute tout en encadrant strictement les coûts. La marge brute s'améliore du fait de trois raisons dans les mêmes proportions : prix matières plus faible au S1 2025 vs 2024 (stabilisé depuis le S2 2024), l'effet du mix produits (plus de Textile et moins de FTT), les efforts de performance industrielle. Par ailleurs un plan d'économie de plus de 5 mEUR (base annuelle) avait été engagé pour alléger la structure du groupe.

Boursier.com : Comment se présente la fin d'année ?

C.C. : L'environnement de marché est toujours incertain avec de multiples facteurs qui pèsent sur la production automobile et industrielle : tensions géopolitiques, réglementations fiscale et douanière, croissance du PIB, confiance des consommateurs finaux, .... Cela nous amène à être prudents, malgré les capacités d'adaptation et d'agilité de l'entreprise.

Boursier.com : Vous bénéficiez d'une accélération significative en Inde (+17%) et indiquez que ce marché devrait doubler d'ici 2030. Quels investissements spécifiques prévoyez-vous pour consolider votre position de leader sur ce marché, et quelles sont les principales opportunités que vous y identifiez ?

C.C. : La production automobile devrait doubler d'ici 2030 et le contenu par véhicule devrait lui aussi augmenter nettement avec la montée en gamme du parc (notamment sur les équipements de sécurité). Nous sommes présents sur ce marché depuis plus de 10 ans, c'est un marché que nous connaissons biens et sur lequel nous sommes leader. Nous avons doublé la taille de nos dispositifs industriels en 2025 et nous disposons de réserves de capacité pour accompagner cette croissance. Par ailleurs en 2026, nous allons y diversifier nos activités avec des premières installations de production d'activités de gaines Textile, technologie particulièrement porteuse pour le marché du véhicule électrique.

Boursier.com : Malgré une amélioration du leverage ratio (2,56 contre 3,11 un an plus tôt), votre endettement reste significatif. Comment envisagez-vous de poursuivre votre désendettement pour atteindre l'objectif d'un ratio inférieur à 2,25x en 2026 ? Êtes-vous confiant dans votre capacité à générer suffisamment de free cash-flow ou d'autres mesures sont-elles envisagées ?

C.C. : En poursuivant notre trajectoire actuelle d'amélioration de la rentabilité, de contrôle du BFR et de strict pilotage des Capex, l'objectif de baisse du Levier devrait être atteint.

Boursier.com : Comptez-vous proposer une nouvelle feuille de route aux investisseurs après " IMPULSE 2026 " ?

C.C. : Oui, nous travaillons d'ores et déjà sur notre future feuille de route 2027-2029, qui sera présenté certainement au Q3 2026.