Première cible atteinte

La Bourse de Paris a subi un repli marqué dans un contexte international brutalement détérioré. Ce mouvement a été déclenché par la décision de Donald Trump, annoncée tard jeudi soir, de signer un décret imposant de nouveaux droits de douane sur près de soixante-neuf partenaires commerciaux. Malgré un discours de fermeté affiché la veille, l’entrée en vigueur de ces surtaxes, comprises entre 10 % et 41 %, a été repoussée au 7 août afin de laisser le temps aux douanes de s’organiser. L’administration américaine a dévoilé une grille tarifaire fragmentée et désordonnée, avec notamment 25 % sur les exportations indiennes, 30 % pour l’Afrique du Sud, 15 % pour l’Union européenne, et jusqu’à 41 % pour la Syrie. Le Canada voit ses droits augmenter de 25 % à 35 %, sauf pour les produits couverts par l’accord de libre-échange nord-américain, tandis que Taïwan sera soumis à 20 % de surtaxe, avec une réduction éventuelle à l’étude. Seul le Mexique bénéficie d’un sursis de 90 jours. Selon Bloomberg Economics, si l’ensemble des mesures est mis en œuvre, le taux tarifaire moyen américain grimpera à 15,2 %, contre 13,3 % actuellement et 2,3 % début 2024, avant le retour de Donald Trump sur la scène politique. Cette dégradation du climat commercial s’est doublée d’un coup d’arrêt sur le front macroéconomique. Les dernières données sur l’emploi aux États-Unis ont confirmé un net ralentissement de la dynamique. Le mois dernier, l’économie américaine n’a créé que 73 000 emplois nets, très en deçà des 104 000 attendus, tandis que les chiffres des mois précédents ont été révisés en forte baisse, pour un total de 258 000 suppressions. Le taux de chômage a progressé à 4,2 %, en ligne avec les attentes, mais en hausse par rapport au mois de juin. Ce coup de froid sur le marché du travail a renforcé les anticipations d’un assouplissement monétaire de la Réserve fédérale. Les rendements obligataires ont fortement corrigé, avec une détente de près de 20 points de base sur le deux-ans américain. Les marchés à terme intègrent désormais une probabilité de 76 % d’une baisse de taux dès septembre, contre moins de 40 % auparavant, et ce malgré la posture attentiste de la Fed, qui a maintenu mercredi un cinquième statu quo consécutif.

Sur le future Août

Les résistances sont : 7571 voire 7599,5 puis 7633,5 et 7666 voire 7709 puis 7720 et 7742 voire 7757 puis 7772 et 7787 voire 7816,5 puis 7848,5 et 7904 voire 7927,5 puis 7967,5 et 8009 voire 8021 puis 8090,5 et 8126,5 voire 8153,5 puis 8189,5 et 8257,5 puis 8384 voire 8716 puis 8890 et 9340.

Les supports sont : 7553 puis 7526 voire 7507,5 et 7480 voire 7457,5 puis 7432 et 7412 voire 7384 puis 7347 et 7324 voire 7213,5 puis 7170 et 7130 voire 7098,5 puis 7037 et 6683 voire 6589 puis 6483 et 6364.

En intraday, la tendance est haussière au-dessus de 7787.

Graphiquement, le Future CAC 40 (cf. graphique en données 14 heures) a rompu la borne inférieure du biseau ascendant, confirmant ainsi la réactivation du mouvement de consolidation en direction de la ligne de cou du double sommet formé à 7 507,5 points. Tant que ce seuil demeure préservé en clôture, le biais de moyen-terme reste neutre. En revanche, une rupture validée sous ce niveau ouvrirait la voie à une accélération baissière, avec en première cible le comblement du gap haussier du 23 avril à 7 297 points, puis, en extension, l’objectif théorique de la figure de retournement à 7 037. Une nouvelle incursion sous ce seuil pivot resterait tolérée, mais une clôture en dessous réactiverait la dynamique baissière de long-terme en direction de 5 870 points.

À contrario, un rebond sur 7 507,5, témoignerait de la résilience du marché et de sa capacité à se stabiliser au contact de ce support technique majeur. Un rétablissement au-dessus du seuil de réactivation de moyen-terme situé à 7 787 points, combiné à une réintégration du biseau ascendant, constituerait un premier signal d’invalidation de la figure en double sommet, d’autant plus notable que l’indice ne serait pas parvenu jusqu’à la ligne de cou. Toutefois, seule une rupture confirmée de la zone de résistance comprise entre 8 009 et 8 021 points permettrait d’invalider formellement la configuration de retournement, avec en ligne de mire les plus hauts historiques. Ce n’est qu’au franchissement, en force et en clôture, du seuil des 8 189,5 points que la dynamique haussière de long-terme serait réactivée, avec un objectif situé à 9 340 points.

Pour conclure, après l’échec de l’indice à franchir la résistance majeure des 7 904 points, des prises de bénéfices ont été réalisées sur les portefeuilles Dynamique et Investisseur. La rupture de la borne basse du biseau ascendant a justifié la mise en place d’une couverture partielle sur le portefeuille Investisseur, tandis que le portefeuille Dynamique s’est repositionné de manière offensive à la baisse. Ce biais résolument négatif a rapidement été validé par l’atteinte de la première cible du double sommet, permettant de tirer parti du repli et de sécuriser des gains sur la majorité des positions spéculatives baissières engagées. Ce scénario a été conforté par l’apparition d’une figure de couverture en nuage noir sur le S&P 500, renforçant le signal de faiblesse technique à l’échelle globale. À ce stade, l’attention se porte désormais sur la zone actuelle correspondant à la ligne de cou du double sommet, un seuil technique majeur. Deux scénarios sont envisagés : en cas de stabilisation et de formation d’une structure de retournement haussière sur ces niveaux, une réintégration progressive des portefeuilles pourrait être envisagée. À l’inverse, une rupture franche et validée de cette ligne de cou relancerait la dynamique baissière, justifiant la reprise d’une exposition vendeuse plus marquée. La gestion reste donc pleinement opportuniste, guidée par l’analyse des configurations en formation autour de ce seuil pivot.