Clariane : chute lourdement après les annonces

Clariane chute de 10% à 4,05 euros ce mardi, alors qu'au 30 septembre, le chiffre d'affaires consolidé du groupe s'est établi à 3,976 milliards d'euros, soit une croissance de +1,1% en base publiée et de +4,9% en base organique. Le chiffre d'affaires du 3e trimestre a progressé de +5,1% en base organique. En 2025, le principal objectif du groupe était de finaliser son plan de renforcement de la structure financière et de retrouver un accès normalisé au financement, ce qui a été atteint avec 6 mois d'avance...

Dans ce contexte, Clariane a confirmé l'objectif de croissance organique du chiffre d'affaires d'environ +5% et du ratio de levier financier 'wholeco' inférieur à 5,5x. Le groupe s'attend à un Ebitda, pré IFRS 16 et proforma des cessions, en progression d'environ +10% sur le second semestre 2025, à comparer à la baisse de -4,1% au 1er semestre. La marge d'Ebitda au second semestre devrait s'établir autour de 12%, avec la montée en charge progressive des mesures d'ajustements et d'économies déployées en France et en Allemagne.

Au vu de ces différents facteurs, l'Ebitda pré IFRS 16 et proforma des cessions, sur l'ensemble de l'exercice est attendu en progression, bien qu'à un niveau inférieur à la fourchette initiale de +6% à +9%. Portzamparc souligne que malgré une publication solide, la révision en baisse de l'objectif d'Ebitda va jouer sur ses propres projections qui seront aussi ajustées. L'analyste en attendant conserve le dossier en visant un cours de 4,30 euros.