La valeur du jour à Paris - Kering bien orienté : pas de rachat de Valentino avant au moins 2028

Kering se donne du temps pour racheter l'intégralité de Valentino, dont il détient 30%, et le marché apprécie. L'action du groupe de luxe gagne 1,93%, à 238 euros, surperformant le marché parisien. All invest Securities rappelle que non seulement Kering est engagé dans un plan de redressement, mais qu'il fait aussi " face à un endettement élevé". La dette nette s’élevait à 9,5 milliards d'euros à fin juin 2025. Le groupe français avait déboursé 1,7 milliard d'euros pour racheter 30% de Valentino au fonds d'investissement qatari, Mayhoola.

Evolution du pacte d'actionnaires

Kering et Mayhoola, propriétaire de 70% de Valentino, ont annoncé hier soir la modification de leur pacte d'actionnaires. La répartition actuelle du capital social de cette marque de luxe italienne restera inchangée jusqu'en 2028 au plus tôt.

L'amendement de leur pacte d'actionnaires concerne les options de vente dont dispose Mayhoola sur sa participation résiduelle. Initialement exerçables en 2026 et 2027, elles sont désormais reportées à 2028 et 2029 respectivement. Et, symétriquement, l'option d'achat dont bénéficie Kering est différée de 2028 à 2029.

En juillet, Mayhoola avait réfuté des rumeurs de presse sur la vente de Valentino. À l'époque, la banque canadienne RBC envisageait un endettement financier de 12,3 milliards d'euros pour l'exercice 2026 pour Kering en supposant qu'il monte à 100% de Valentino. 

La dette parmi les priorités de Luca de Meo

Le concurrent de LVMH est depuis mardi officiellement dirigé par Luca de Meo, ex-DG de Renault, qui présentera un nouveau plan stratégique au printemps 2026. Le nouveau dirigeant a déclaré que les premières décisions visant à rendre le groupe plus agile, plus intégré et plus rentable seront mises en œuvre avant la fin de l'année.

Avant d'ajouter : " Nous devons continuer à réduire notre dette, à réduire nos coûts. Et, si nécessaire, rationaliser, réorganiser, repositionner certaines de nos marques. Ces décisions ne seront pas toujours faciles à prendre. "

Au début du mois, HSBC, qui est alors passé à l'Achat sur Kering, jugeait que toutes les initiatives prises par le groupe pour se désendetter semblaient raisonnables. L'analyste prévoit une réduction de l'endettement après le pic atteint cette année grâce aux transactions immobilières en cours et à l'amélioration des indicateurs financiers des marques phares de Kering, en particulier de Gucci. Résumant sa position, le broker s'attend à ce que la question de la dette appartienne rapidement au passé.

source : AOF