Precia Molen : Net rebond de la croissance T3

Publication du chiffre d’affaires T3 2024

Après avoir publié un chiffre d’affaires semestriel en retrait de -5,2% (81,9 M€), Precia communique un CA T3 2024 de très bonne facture puisqu’il ressort en hausse de +9,3% (dont +8,8% en organique), à 43,8 M€. Le CA 9M du groupe s’établit à 125,7 M€, soit un léger recul (-0,6%). 

Perspectives et estimations

Concernant la fin d’exercice, le groupe réaffirme évoluer dans un environnement économique et politique assez compliqué en France. A contrario, le reste des géographies du groupe affiche un bon niveau d’activité et une dynamique économique solide.

Dans ce contexte, nous maintenons nos estimations 2024, revues au moment de la publication des résultats du groupe. Nous tablons sur un chiffre d’affaires 2024e de 171,0 M€, soit une légère croissance de +0,5%. Cette prévision implique un CA T4 2024 de 45,4 M€ (+3,7% YoY). En matière de rentabilité, nous attendons un ROC de 16,2 M€, soit une MOC de 9,5%, en hausse de +10 bps à la faveur de quelques gains d’efficience malgré une top line atone. Côté cash, nous estimons un FCF 2024e de 14,8 M€ et une position de trésorerie nette qui devrait approcher les 32 M€ (31,8 M€ précisément) à la clôture de l’exercice.

Recommandation

Suite à cette publication, nous réitérons notre recommandation à Achat et notre objectif de cours à 40€ (12,5x EV/EBIT 2024e). Le cas d’investissement reste fondamentalement inchangé.