Walt Disney : des progrès considérables ?

Walt Disney a publié ce lundi, pour son premier trimestre fiscal 2026 clos fin décembre, des revenus en progression de 5% à 26 milliards de dollars, un bénéfice avant imposition de 3,7 milliards de dollars comparable à celui de l'an dernier, ainsi qu'un bénéfice opérationnel des segments de 4,6 milliards, en repli de 9%. Le bénéfice ajusté par action a régressé à 1,63$ contre 1,76$ sur la période correspondante de l'an dernier. Le consensus était logé à 1,58$ de bénéfice ajusté par action pour 25,6 milliards de dollars de revenus.

Dans le divertissement, le chiffre d'affaires a progressé de 7% par rapport au premier trimestre de l'exercice 2025. Le résultat d'exploitation a diminué de 0,6 milliard de dollars pour s'établir à 1,1 milliard de dollars, ce qui représente une marge d'exploitation de 9,5% pour le segment. Cette baisse s'explique par la hausse des coûts de programmation, de production et de marketing au cours du trimestre, qui a plus que compensé l'augmentation des redevances d'abonnement et d'affiliation ainsi que la hausse des recettes en salles. Sur le segment des sports, le résultat d'exploitation au premier trimestre ressort à 191 millions de dollars, soit une baisse de 56 millions de dollars par rapport au premier trimestre de l'exercice 2025. La croissance de 10% des recettes publicitaires a été plus que compensée par la hausse des coûts de programmation et de production, et la baisse des revenus d'abonnement et d'affiliation. Enfin, sur le segment des "expériences", comprenant les parcs, le chiffre d'affaires trimestriel atteint un record de 10 milliards de dollars et le résultat d'exploitation s'élève à 3,3 milliards de dollars.

En termes de perspectives, le groupe envisage pour le 2e trimestre fiscal, sur le segment divertissement, un bénéfice d'exploitation comparable à celui de l'an dernier et un bénéfice opérationnel SVOD d'environ 500 millions de dollars. Sur le segment sports, les revenus sont également attendus assez stables, alors que le bénéfice opérationnel devrait décliner de 100 millions avec les dépenses de droits. Concernant le segment des expériences, le groupe envisage pour le 2e trimestre une modeste croissance du bénéfice d'exploitation. Sur l'exercice, le bénéfice opérationnel est envisagé en croissance à deux chiffres dans le segment divertissement, en progression à un chiffre bas dans les sports et en augmentation à un chiffre haut dans le segment des expériences. Tout cela devrait se traduire par une croissance à deux chiffres du bénéfice ajusté par action sur l'exercice 2026. Disney prévoit par ailleurs de générer 19 milliards de dollars de cash des opérations sur l'année. Le groupe va racheter pour 7 milliards de dollars de ses propres titres.

"Nous sommes ravis du début de notre exercice fiscal, et nos résultats témoignent des progrès considérables que nous avons accomplis", a déclaré Robert A. Iger, DG de The Walt Disney Company. "Nous avons réalisé d'excellents résultats au box-office en 2025 grâce à des succès commerciaux comme 'Zootopia 2' et 'Avatar : de Feu et de Cendres', des franchises qui génèrent de la valeur pour nombre de nos activités. Alors que nous continuons à gérer notre entreprise pour l'avenir, je suis extrêmement fier de tout ce que nous avons accompli au cours des trois dernières années".

Par ailleurs, le conseil d'administration de Disney semblerait favorable, selon Bloomberg, à la nomination de Josh D'Amaro, président de la division parcs à thème, au poste de directeur général. Un vote sur la nomination d'un nouveau dirigeant aura lieu la semaine prochaine, selon des sources de l'agence proches du dossier.