Oracle : des marges ridiculement basses sur les produits Nvidia ?

Oracle reperdait encore 2,5% hier soir à Wall Street et même jusqu'à 6% en séance. 'The Information' a soulevé en effet des questions sur le projet de l'entreprise d'acheter des milliards de dollars de puces Nvidia pour les louer en tant que fournisseur de services cloud à des clients comme OpenAI. Selon le rapport, Oracle a réalisé une marge brute de 14% sur un chiffre d'affaires de 900 millions de dollars dans son activité cloud Nvidia au cours du trimestre clos en août. Le rapport cite des documents internes. Cette marge est très significativement inférieure à la marge brute globale d'Oracle, qui atteint environ 70%. Sur les trois mois se terminant en août, Oracle aurait même perdu 100 millions de dollars sur les locations de puces Nvidia Blackwell !

'The Information' indique que la récente transformation d'Oracle en une des plus importantes entreprises du cloud et de l'intelligence artificielle pourrait donc se heurter à des difficultés de rentabilité en raison du prix élevé des puces Nvidia et de la tarification agressive de ses locations de puces d'IA. En septembre, Oracle a annoncé que son carnet de commandes cloud, appelé obligations de performance restantes, avait bondi de 359% en un an pour atteindre 455 milliards de dollars - dont 300 milliards de dollars proviendraient d'OpenAI. Oracle prévoyait un chiffre d'affaires de 144 milliards de dollars pour son infrastructure cloud en 2030, contre un peu plus de 10 milliards de dollars en 2025. Une grande partie de ces prévisions de chiffre d'affaires vient du rôle d'Oracle dans le colossal projet Stargate, dans le cadre duquel l'éditeur collabore avec OpenAI pour ouvrir cinq immenses centres de données équipés de puces d'IA Nvidia.

Jensen Huang, le patron et fondateur de Nvidia, qui ne cesse de soutenir l'accélération du développement de l'IA, a réagi rapidement aux inquiétudes concernant les marges d'Oracle sur ses produits. "Ils seront merveilleusement rentables", a précisé Huang à CNBC en réponse à ces préoccupations concernant les marges du groupe de Larry Ellison sur la location de puces Nvidia. Si les marges d'Oracle sur ce segment peuvent sembler minces aujourd'hui, Huang assure que "lorsque vous lancez une nouvelle technologie, il est fort possible que vous ne gagniez pas d'argent au début, mais au cours de la vie du système elles seront merveilleusement rentables". Il a ajouté qu'il n'était pas facile de faire fonctionner les systèmes Nvidia à l'échelle d'Oracle. Des systèmes qualifiés de supercalculateurs géants qui nécessitent terrain, électricité, refroidissement et opérations complexes.