Vinci : carnet de commandes record et perspectives globales 2026 confirmées

Vinci publie au titre du premier semestre 2026 un chiffre d'affaires consolidé de 35,6 milliards d'euros, en hausse de +2,1% (dont : croissance organique : +1,3% ; impacts des changements de périmètre : +1,5% ; variations de change : -0,6%). Cette hausse est tirée par le dynamisme des services à l'énergie (+6,8%). A l'international, l'activité progresse de 4,7%.

Le groupe souligne la solide croissance du chiffre d'affaires au deuxième trimestre (+4,2% après -0,3 % au T1), soutenue par l'international (+7,8%).

L'Ebitda s'élève à 6,4 milliards d'euros (+4,5%) soit 18% du chiffre d'affaires. La progression de +40 points de base est due à la bonne performance des concessions et des services à l'énergie. Le résultat opérationnel sur activité (ROPA) progresse de +5,4% à 4,4 milliards d'euros, soit une marge sur chiffre d'affaires de 12,3% (11,9% au S1 2025). Le résultat net part du Groupe s'établit à 2,1 milliards d'euros (+9,6 %). La hausse du résultat net par action est de 10,8% à 3,70 euros), conséquence de la politique volontariste de rachat d'actions.

Le cash flow libre ressort positif à 264 millions d'euros (46 millions d'euros au 1er semestre 2025), étant rappelé que l'essentiel du cash flow libre du groupe est généré au 2e semestre. Cette bonne performance traduit essentiellement la hausse de l'Ebitda. La variation du besoin en fonds de roulement et les Capex sont quant à eux globalement comparables à ceux de l'année dernière.

L'endettement financier net consolidé au 30 juin 2026 ressort à 22,4 milliards d'euros, en baisse de 0,9 milliard d'euros sur un an et en hausse de 3,4 milliards d'euros par rapport au 31 décembre 2025.

Vinci conserve une liquidité importante au 30 juin 2026 : une trésorerie nette gérée de 11,5 milliards d'euros ; une ligne de crédit bancaire confirmée au niveau de Vinci SA de 6,5 milliards d'euros non utilisée. La dette financière brute à long terme ressort à 34 milliards d'euros au 30 juin 2026. Sa maturité moyenne est de 5,6 ans (5,5 ans au 31 décembre 2025) et son coût moyen de 4,5% (4,4% au 1er semestre et sur l'ensemble de l'année 2025). Les notes de crédit attribuées au groupe par les agences de notation ont été confirmées au 2e trimestre 2026.

Les prises de commandes au premier semestre 2026 augmentent de 8% à 34,4 milliards d'euros. Le carnet de commandes atteint 76,8 milliards d'euros contre 71,3 milliards un an avant.

Vinci confirme ses perspectives 2026, à savoir une nouvelle progression de son chiffre d'affaires, de ses résultats opérationnels et de son résultat net part du Groupe, ainsi qu'un cash flow libre qui pourrait atteindre 6 milliards d'euros.

Par métier, les évolutions attendues sont :

- Concessions (évolutions légèrement modifiées suite aux évènements géopolitiques et macroéconomiques survenus ces derniers mois) : Les aéroports du réseau devraient afficher un trafic total stable par rapport à 2025, en ligne avec la tendance observée au 1er semestre (le groupe prévoyait auparavant un trafic des aéroports du réseau qui devait au global continuer à croître en phase avec la croissance économique mondiale, avec des situations différentes selon les zones géographiques) ; Le trafic des autoroutes françaises pourrait reculer légèrement par rapport à 2025 (précédemment : "La progression du trafic des autoroutes françaises devrait évoluer en ligne avec l'activité économique du pays et de ses voisins, dont l'Espagne et l'Italie").

- Sur les Services à l'énergie (évolutions inchangées) : Portés par les fortes dynamiques de leurs marchés, les services à l'énergie devraient connaître à nouveau une croissance de chiffre d'affaires - dans une fourchette 'mid to high single digit' - avec une nouvelle amélioration attendue du taux de marge qui se situe déjà aux plus hauts niveaux du secteur. La capacité totale de production d'électricité renouvelable de Zero.e - en opération, en construction et en Ready-To-Build - pourrait être portée de 5 GW à fin 2025 à environ 6 GW en fin d'exercice 2026.

- Construction (évolutions inchangées) : Reflet de sa politique constante de sélectivité, le chiffre d'affaires - hors effet change - devrait être du même ordre que celui de 2025, avec un taux de marge au moins équivalent.