Munic : un horizon de trésorerie jusqu'en juillet 2027

Au 1er semestre de son exercice 2026, Munic a enregistré un chiffre d'affaires de 3,1 millions d'euros, en repli par rapport au niveau enregistré un an plus tôt (7 ME). Cette évolution semestrielle s'explique principalement par le recul significatif de l'activité de clients importants de Munic, réduisant fortement leurs commandes sur la période, essentiellement sur des marchés grand public.

Au 1er semestre 2026, Munic a dégagé une marge brute de 1,6 ME, (2,3 ME un an plus tôt). La baisse en valeur de la marge brute (-0,8 ME) est moindre que celle du chiffre d'affaires (-4 ME).
Malgré une baisse en valeur, le taux de marge brute progresse à 53,1% au 30 juin 2026 (33,4% un an plus tôt), reflétant l'évolution favorable du mix activité.

Munic a conservé un EBITDA ajusté positif au 1er semestre, à 559 kE (965 kE au 1er semestre 2025), avec des charges opérationnelles en léger recul sur la période (diminution de -7% des charges externes à 0,8 ME et stabilité des charges de personnel à 2,1 ME). La marge d'EBITDA ajusté progresse à 18,2%, (13,7% au 1er semestre de l'exercice précédent), traduisant la bonne résistance de la rentabilité opérationnelle malgré le recul prononcé de l'activité.

Le résultat d'exploitation ajusté s'établit à -0,7 ME au 30 juin 2026 (-0,2 ME un an plus tôt). Après prise en compte du résultat financier de -0,2 ME (constitué principalement des charges d'intérêt liées aux obligations convertibles), d'un crédit d'impôt sur les sociétés de 0,6 ME et en l'absence d'éléments exceptionnels significatifs (-0,1 ME), le résultat net ressort à -1 ME au 1er semestre 2026 (-0,3 ME un an plus tôt).

Situation bilancielle

Au 30 juin 2026, les capitaux propres de Munic s'élevaient à 10,2 ME, (11,2 ME au 31 décembre 2025). Les dettes financières ont été ramenées à 3,3 ME à mi-exercice (3,6 ME fin 2025). A fin juin 2026, Munic disposait d'une trésorerie disponible de 0,3 ME (0,7 ME au 31 décembre 2025).

Pour rappel, la société a reçu en février 2026 la 3e tranche de 750 KE de la subvention obtenue de l'Etat français et de Bpifrance. La 4e tranche, d'un montant de 0,6 ME, devrait être versée au cours du 2nd semestre 2026.
La dette financière nette s'établit ainsi à -3 ME (soit un 'gearing net' de 29,5%), contre -2,9 ME au 31 décembre 2025 (soit un gearing net de 26%).
En juillet 2026, Munic a conclu un nouvel avenant à son contrat de financement obligataire convertible, permettant de rééchelonner le remboursement du solde de l'emprunt obligataire convertible, qui s'élevait à 1,1 ME à fin juin 2026 et ainsi porter l'échéance de remboursement à juillet 2027. Parallèlement, la société a mis en place une ligne de financement en fonds propres d'un montant nominal maximum de 1 ME sous forme d'obligations remboursables en actions (ORA), dont une première tranche de 500 kE a été émise en juillet 2026. Ces opérations, complétées par l'incorporation au capital d'une partie de la créance détenue par Odyssée Venture à hauteur de 333 kE, permettent à Munic de renforcer sa structure financière et d'étendre son horizon de trésorerie jusqu'en juillet 2027, tout en lui donnant les moyens de poursuivre ses actions commerciales et ses activités de R&D. Enfin, Munic a récemment obtenu un nouveau financement de 1 ME auprès de Bpifrance, sous la forme d'un emprunt sur 7 ans.