Michelin confirme ses prévisions annuelles

Michelin confirme sa guidance annuelle ce lundi soir, le groupe ayant réalisé par ailleurs au premier semestre 2026 une progression du résultat opérationnel des secteurs à périmètre et changes constants, ainsi que du cash flow libre avant M&A. Le pneumaticien a affiché un chiffre d'affaires de 12,7 milliards d'euros au 1er semestre 2026, en hausse de 0,5% à taux de change constant mais en repli de 2,6% en publié, l'effet devise pesant pour -3,1%. L'effet prix-mix positif de 0,9% est porté par l'enrichissement du mix Produit et le dynamisme de la marque Michelin dont les volumes progressent de 5% au Remplacement. L'effet volume de -0,9% traduit le recul de la Première monte et des marques Tier 3. L'effet périmètre favorable est lié aux acquisitions de Cooley Group et Flexitallic.

Le résultat opérationnel des secteurs a été de 1,45 milliard d'euros soit une marge de 11,4%, en progression de 7% à périmètre et changes constants. Le cash flow libre avant M&A a atteint 282 ME contre -102 ME au premier semestre 2025.

Le résultat opérationnel a représenté 1,18 MdE et le bénéfice net s'est affiché à 766 ME, contre 840 ME sur la période correspondante de l'an dernier. L'Ebitda des secteurs a peu évolué, à 2,42 MdsE. L'endettement net a progressé à 4,55 MdsE contre 3,94 MdsE un an plus tôt, soit un ratio d'endettement net de 26% contre 22,2% un an auparavant.

Le segment Consommateur affiche un chiffre d'affaires de 6,93 MdsE et une marge opérationnelle de 12,5% (+0,4 pt), porté par une bonne dynamique des ventes à la marque Michelin au Remplacement (dont le succès des nouvelles gammes Michelin Primacy 5 Energy et Pilot Sport 5 Energy), et par une croissance des activités Deux-roues. Le segment Transport enregistre un chiffre d'affaires de 2,81 MdsE et une marge de 5,9% (+0,3 pt), en amélioration malgré la faiblesse persistante de la Première monte aux Amériques. Le segment Spécialités réalise un chiffre d'affaires de 2,220 MdsE avec une marge stable à 14,1%, portés par la croissance du Mining et de l'Avion, mais toujours fortement pénalisés par un marché de première monte Agricole au plus bas depuis 10 ans. Le segment Polymer Composite Solutions progresse en chiffre d'affaires de 14% à 728 ME, sous l'effet des acquisitions récentes, avec une marge de 13,6%. Les activités de Joints, Tissus enduits et Courroies sont en croissance, alors que les Convoyeurs font face à des marchés difficiles notamment en Australie. La transformation du portefeuille s'accélère vers des marchés diversifiés, moins cycliques et à forte valeur ajoutée.

Dans un environnement caractérisé par les incertitudes économiques et géopolitiques, Michelin confirme sa guidance annuelle : un résultat opérationnel des secteurs supérieur à celui de 2025 à taux de change et périmètre constants, et un cash flow libre avant M&A supérieur à 1,6 milliard d'euros. Le groupe poursuit par ailleurs l'exécution de sa feuille de route 'Michelin in Motion 2030'.