Wavestone : plongeon estival sur un warning

En séance, l'action Wavestone décroche de 29% en Bourse de Paris, revenant à 31,8 euros. L'action plonge après la révision à la baisse de ses objectifs annuels.

Wavestone a connu un début d'exercice 2026-2027 difficile, marqué par un taux d'utilisation insuffisant. Pour l'instant, la croissance des projets liés à l'IA, qui représentent 22% du chiffre d'affaires du cabinet au 1er trimestre 2026-2027 (17% sur l'exercice 2025-2026), ne permet pas de compenser le recul des autres activités. Parallèlement, l'efficacité opérationnelle de Wavestone n'a pas été suffisante.

Au 1er trimestre de son exercice 2026/2027, Wavestone a réalisé un chiffre d'affaires consolidé de 227 millions d'euros en repli de -2% par rapport au 1er trimestre 2025-2026. A taux de change et périmètre constants, le chiffre d'affaires du 1er trimestre est également en recul de -2%.

Wavestone ajuste ses objectifs financiers 2026-2027 et vise désormais une évolution organique de son chiffre d'affaires comprise entre -1% et 'low single-digit' contre une croissance organique 'low single-digit' visée initialement, par rapport au chiffre d'affaires 2025-2026 de 954,3 ME. En termes de rentabilité, Wavestone vise une marge opérationnelle récurrente comprise entre 11% et 13% (environ 13% précédemment).

Ce warning après un 1er trimestre au-dessous des attentes refroidit donc les marchés. Pour Porztamparc, qui dégrade de deux crans sa recommandation passant de 'Acheter' à 'Conserver',"la déception n'est pas tant le chiffre d'affaires que le taux d'activité". A 71%, il est stable par rapport à l'année précédente, mais traduit un repli séquentiel. "Surtout, il reste très loin de l'objectif normatif de 75%".

Pour TPIcap, il s'agit d'une publication négative marquée en particulier par une "incertitude persistante sur la capacité du groupe à redresser durablement son taux d'utilisation". Avec cette révision à la baisse des objectifs annuels, le cabinet d'analyse maintient une note prudente de 'Conserver'.

Finalisation l'acquisition de AI Builders

Rappelons encore que Wavestone a aussi annoncé, hier soir, la finalisation l'acquisition de AI Builders, un acteur français de référence du conseil en stratégie IA & data. Fondé en 2019, AI Builders accompagne les dirigeants de grandes entreprises dans la définition, la structuration et le passage à l'échelle de leurs transformations IA. AI Builders compte environ 50 consultants. En 2026, le cabinet vise un chiffre d'affaires de 10,3 ME, avec une marge d'Ebitda ajusté de 15%.
L'acquisition est réalisée sur la base d'une valeur d'entreprise de 19,3 ME. Elle a été intégralement financée en numéraire, sur les fonds propres de Wavestone. AI Builders sera consolidé dans les comptes du cabinet à compter du 1er août 2026.