Sodexo : le titre s'effondre après l'avertissement

Sodexo chute de près de 19% à 31 euros à l'ouverture, plombé par l'annonce de résultats semestriels très dégradés et un avertissement sur ses résultats. Le groupe de services de restauration a vu son résultat opérationnel chuter de 32% à 442 millions d'euros sur la période, pour un chiffre d'affaires consolidé de 12 milliards d'euros, en baisse de -3,7% par rapport à l'exercice précédent en raison d'un effet de change négatif de -5,3% principalement lié au dollar US. La croissance interne du semestre s'élève à +1,7%.

La marge d'exploitation recule de -140 points de base à taux constants pour s'établir à 3,7%, reflétant des enjeux opérationnels et des effets de mix, un levier opérationnel plus limité lié à une dynamique de croissance moins soutenue et l'accélération des investissements visant à renforcer l'exécution. Le groupe évoque "une dynamique commerciale au premier semestre plus faible, ainsi que des volumes inférieurs aux prévisions, dans un environnement externe incertain".

Le management prévoit désormais une croissance interne annuelle du chiffre d'affaires comprise entre 0,5% et 1%, contre une fourchette précédente de 1,5% à 2,5%. Il anticipe une marge d'exploitation comprise entre 3,2% et 3,4%, alors qu'il visait auparavant une marge "légèrement inférieure à celle de l'exercice 2025".

Sodexo présentera sa feuille de route et ses ambitions à moyen terme lors d'une présentation investisseurs prévue en juillet.

RBC ('performance sectorielle') explique que, comme beaucoup le craignaient, l'arrivée du nouveau DG, Thierry Delaporte, s'est accompagnée d'une forte baisse des bénéfices et d'un réajustement des prévisions pour l'exercice 2026. L'aanlyste estime que cela représente " probablement " le point bas des bénéfices, même si la question de savoir si Delaporte peut remettre Sodexo sur les rails ne sera probablement pas résolue avant la journée investisseurs (CMD) du 16 juillet. La visibilité restant faible, l'action devrait se négocier en dessous de ce que de nombreux investisseurs considèrent comme sa juste valeur à long terme.

De son côté, CIC Market Solutions dégrade la valeur à 'neutre' en ciblant 45 euros.