Seb : le soufflé retombe déjà

Recherché hier, Seb retombe de 3% à 51,90 euros ce jeudi, alors que le groupe a annoncé hier un résultat opérationnel d'activité (ROPA) de 601 millions d'euros en 2025, en repli de 25%. Les ventes ont baissé de 1,2% à 8,17 MdsE alors que le profit net a augmenté de 5,6% à 245 ME. Des résultats supérieurs aux attentes des analystes. "Dans un environnement resté complexe, le Groupe Seb enregistre en 2025 une légère croissance organique de ses ventes, mais un repli marqué de sa rentabilité, reflet d'un exercice difficile", a affirmé Stanislas de Gramont, directeur général. Les opérateurs se concentrent surtout sur l'annonce de la mise en oeuvre du plan "Rebond" visant à renouer avec la croissance rentable. Ce programme devrait conduire à la suppression de jusqu'à 2.100 postes à l'échelle mondiale. Pour l'Europe, jusqu'à 1.400 postes seraient concernés, dont potentiellement 500 en France sur la base du volontariat, selon la société. "Les provisions liées au plan seront essentiellement comptabilisées en 2026, tandis que les décaissements interviendront principalement sur 2027", a souligné Seb, ajoutant que "le coût exceptionnel du plan est estimé entre 1 et 1,25 fois les économies annuelles récurrentes ciblées".

Parmi les derniers avis de brokers, BNP Paribas est toujours à 'surperformance' avec une cible ajustée de 84 à 80 euros. Seb anticipe une croissance du ROPA en 2026 et "une génération de cash-flow libre plus normative" qui s'accompagnera d'un levier financier en baisse en 2026, "avec pour objectif de le ramener dans les standards du Groupe, autour de 2x (hors acquisitions), à horizon 2027". Portzamparc ('achat') a souligné une publication "globalement de bonne qualité", tandis que guidance 2026 et le plan 'Rebond' renforcent la visibilité sur un re-rating. L'analyste vise un cours de 102 euros en restant à l'achat sur le dossier...