Publicis : publication bien accueillie

Publicis grimpe logiquement de 1,7% à 90,1 euros à l'ouverture, recherché après une solide publication et le relèvement de son objectif de croissance organique pour 2026. Le management vise désormais une croissance organique entre +4,5% et +5% pour l'ensemble de l'année, contre une fourchette précédente de +4% à +5%. "Cet objectif représente une accélération séquentielle au S2 2026, en tenant compte d'une base de comparaison de 40 points de base plus élevée au S2 2025 par rapport au S1 2025", a précisé Publicis. La direction a également réaffirmé son objectif de taux de marge opérationnelle pour 2026 en légère amélioration par rapport au niveau de 18,2 % de 2025, tout en maintenant un niveau d'investissement élevé. Publicis a par ailleurs relevé sa prévision de "free-cash-flow" à environ 2,2 milliards d'euros, contre 2,1 MdsE précédemment.

Oddo BHF ('surperformer') affirme que le principal enseignement à tirer de cette publication est la combinaison d'une accélération organique, d'un relèvement de la guidance (toutefois conforme à son attente) et d'une génération de trésorerie renforcée, malgré une détérioration plus marquée de Sapient. Le risque sur les estimations 2026 du broker, actuellement à +4,8% de croissance organique et 18,3% de marge, est légèrement orienté à la hausse, comme pour le consensus. Le courtier attend une réaction positive du titre, probablement mesurée compte tenu du faible dépassement organique. Lors du call à venir, les principaux points seront la visibilité sur la demande aux Etats Unis, l'ampleur de la reprise attendue de Sapient au S2, la contribution des gains de budgets, la soutenabilité de Connected Media et les synergies avec LiveRam.