Nexity : remonte après un début de séance compliqué

Nexity revient proche de l'équilibre après une ouverture en net repli au lendemain du point annuel du groupe immobilier. Le management vise en 2026 une amélioration de sa rentabilité opérationnelle avec un résultat opérationnel courant "New Nexity" (hors activités cédées et activités à l'international) en hausse et une poursuite de la baisse de son ratio de levier d'endettement. Le groupe vise le retour le plus rapidement possible à un niveau inférieur à 3,5 fois, au plus tard en 2027.

Des résultats 2025 proches des attentes avec une bonne maitrise du niveau d'endettement, note Oddo BHF. Après une année 2025 compliquée, 2026 devrait rester sans relief mais le secteur bénéficiera à partir du S2 d'une amélioration de la délivrance des permis de construire (post élections municipales), de la montée en puissance du statut de bailleur privé et le PTZ devrait continuer de soutenir les ventes aux particuliers occupants. L'opinion 'surperformance' du broker s'inscrit dans une logique de moyen terme avec la recomposition des marges et une situation bilancielle significativement améliorée. Son cours cible de 14,8 euros est inchangé dans la mesure où la baisse de ses estimations de ROC 2026 est compensée par une réduction de la dette plus soutenue et le fait qu'il avait déjà intégré par prudence une décote sur son multiple de valorisation cible afin d'intégrer l'incertitude sur le rythme de progression de la profitabilité (EV/EBITDA 6x vs 6,9x en normatif).

CIC Market Solutions profite de cette publication pour passer à l''achat' sur le titre en ciblant 13 euros.