Maisons du Monde : s'effondre après l'annonce du refinancement

Maisons du Monde s'effondre logiquement de 37,5% à 0,27 euro ce lundi, rattrapé par l'annonce d'un plan de refinancement mené par deux fonds Alteri Investors et Eicos Investment Group, spécialisés dans le retournement de sociétés en difficulté. Le groupe a en effet indiqué vendredi avoir signé un protocole de conciliation qui déboucherait sur un refinancement ultra dilutif pour les actionnaires existants et le transfert quasi intégral de la valeur économique au profit des nouveaux investisseurs et des créanciers, en contrepartie de la survie financière du Groupe.

La capitalisation des dettes rachetées entraînerait donc une dilution massive pour les actionnaires actuels de MdM, qui ne détiendraient plus, à l'issue des opérations, qu'au plus 4,78% du capital social de la Société. Le Consortium disposerait d'environ 95,2% du capital social et 95,3% des droits de vote.

La firme a par ailleurs fait état d'une perte nette de 406 millions d'euros en 2025 pour des ventes de 947 ME, en baisse de 5 % sur un an. Compte tenu du contexte actuel, le Groupe n'a pas formulé de prévisions financières pour l'exercice en cours.

Cette opération ne laisse que peu d'espoir aux minoritaires, note TP ICAP Midcap. Il faudrait un redressement massif de la situation pour en sortir gagnant, redressement qui ne semble pas d'actualité à court terme. Le broker garde sa recommandation 'sous revue' sur le dossier.

Prenant acte de ces annonces, Oddo BHF coupe sa cible de 2,7 à 28 cents, soit le prix de souscription des nouvelles actions à émettre. Dans le cas où la restructuration financière ne pourrait avoir lieu, la société serait dans l'obligation de solliciter l'ouverture d'une procédure de redressement judiciaire, souligne l'analyste ('neutre').