Jacquet Metals : sans réaction

Jacquet Metals est stable à 22,50 euros ce mercredi, alors que le groupe a publié pour son premier trimestre un chiffre d'affaires de 502 ME en repli de 1,7% en glissement annuel, pour un Ebitda courant de 29 ME à 5,7% du CA contre 4,8% un an auparavant. Sur la période, le groupe a évolué dans un climat d'incertitude, renforcé par les tensions géopolitiques au Moyen-Orient, mais "a su préserver ses performances opérationnelles". Le résultat net part du groupe se situe à 9 millions d'euros contre 2 ME un an avant. À fin mars 2026, le Groupe a généré 10 millions d'euros de cash flow d'exploitation, les capitaux propres s'élèvent à 666 millions d'euros et le ratio d'endettement net sur capitaux propres à 25%. Hors croissance externe, les investissements ont représenté 20 millions d'euros, principalement liés à l'acquisition du site espagnol de Saragosse, opéré par IMS group, et à la construction, à Chengdu (Chine), d'un centre de distribution qui triplera les capacités de la division Jacquet dans cette province.

Enfin, le groupe vient tout juste de finaliser l'acquisition de la société espagnole Sabater Fundimol spécialisée dans la distribution d'aluminium (chiffre d'affaires 2025 : 11 ME). Cette société située à Alicante vient renforcer le pôle aluminium d'IMS group.

"La conjoncture des prochains trimestres devrait ressembler à celle observée depuis le début de l'année. Dans ce contexte marqué par une visibilité réduite, le groupe s'attachera à gérer rigoureusement ses équilibres financiers, tout en poursuivant sa politique d'investissement et de développement", précise Jacquet Metals. Le Conseil d'administration proposera à l'assemblée générale des actionnaires du 26 juin 2026 la distribution d'un dividende de 0,2 euro par action.

"En définitive, Jacquet Metals confirme sa résilience dans un environnement de marché particulièrement difficile et offrant peu de visibilité" commente Portzamparc qui poursuit : "Le groupe continue ainsi d'investir dans le développement de ses capacités avec un plan de CapEx de 50-70 ME sur FY26 (dont 20 ME au T1 2026 - acquisition d'un site opéré par IMS group à Saragosse + construction d'un centre de distribution pour Jacquet à Chengdu), et une petite opération de M&A visant à renforcer le pôle Aluminium d'IMS group (10% du CA / rentabilité en ligne avec IMS) par l'acquisition de Sabater Fundimol (11 ME de CA FY). La situation financière reste très saine avec un gearing de 25%". Verdict : "Nous réitérons notre recommandation 'Conserver' sur le titre que nous considérons justement valorisé (TP de 21 E)".