FDJ United : sanctionné

FDJ United trébuche de 5% à 19,9 euros après avoir dévoilé un chiffre d'affaires à fin septembre en recul prononcé de 5,6% à 2,576 milliards d'euros, "impacté par des aléas propres aux jeux d'argent, une baisse de fréquentation des points de vente dans un contexte conjoncturel défavorable et des hausses de fiscalité". Le CA du 3e trimestre décline de 8,1% à 794 millions d'euros. Les objectifs 2026 ont été ajustés à la baisse, le groupe anticipant désormais un repli 'low-single digit' (à un chiffre bas) du PBJ et 'mid-single digit' (d'environ 5%) du chiffre d'affaires, pour une marge d'EBITDA courant "autour de 23%".

Oddo BHF parle d'une publication décevante et abaisse sa cible de 24 à 22 euros après mise à jour des données de marché et de ses estimations. Le broker restera attentif aux challenges dans la division OBG, particulièrement au RU et au résultat de la revue de portefeuille. Il note néanmoins que FDJU bénéficie d'un profil de croissance résilient hors impact taxation, d'un bilan sain permettant un retour régulier aux actionnaires et du M&A sélectif. Cependant, le titre est pénalisé par le risque fiscal qui pèse sur le secteur du gaming et sa sous-performance dans certains marchés (RU notamment), ce qui semble être intégré dans la valorisation à 6,3x VE/EBITDA 2027, soit une décote de 30% vs la moyenne de ses pairs (Lottery Corp, Allwyn, Flutter, Entain, Lottomatica, Cirsa), un FCF yield de 14% et un dividend yield de 10%.

La Deutsche Bank ajuste la mire de 26,6 à 25,1 euros tout en restant à 'conserver' après un troisième trimestre inférieur aux attentes.