Bonduelle : décevant

Contre la tendance, Bonduelle abandonne près de 4% à 8,5 euros à l'ouverture. Le roi des légumes en conserve a dévoilé, au titre de son 4e trimestre 2025-2026, un chiffre d'affaires de 548 millions d'euros, en repli de 0,5% en données comparables et de 1,3% en données publiées. Le chiffre d'affaires pour l'exercice 2025-2026 s'établit à 2,186 milliards d'euros, soit une variation de +0,4% en données comparables et de -0,8% en données publiées.

Malgré cette relative stabilité du chiffre d'affaires annuel, la rentabilité opérationnelle courante sera légèrement inférieure à la prévision révisée de 80 millions d'euros, communiquée au 1er semestre. L'objectif est impacté par un environnement défavorable résultant : d'importations massives de maïs chinois ; de pressions sur les prix des marques de distributeurs en Europe et aux Etats-Unis ; et de la crise au Moyen-Orient.

Cette publication sans grande surprise ne permet pas au groupe de vraiment rassurer sur son atterrissage annuel et confirme que le ROC sera sous les 80 ME annoncés lors de la précédente communication, note TP ICAP Midcap. Le broker (ainsi que le consensus) avait déjà anticipé cela et maintient ses estimations. Le risque porte, selon lui, davantage sur le prochain exercice. Le groupe ne fait pas mention des effets météos qui pourraient l'affecter, ce qui pourrait créer une mauvaise surprise lors des résultats annuels (avec un consensus qui semble un peu ambitieux). L'analyste reste ainsi à 'vendre'.