Arkema : encore des ajustements de brokers

Arkema campe sous les 75 euros ce mercredi, alors que le broker Barclays reste à 'surpondérer' sur le dossier, mais avec un objectif de cours ajusté de 123 à 118 euros. Citigroup est lui repassé de 'neutre' à 'achat' en ciblant un cours de 100 euros, tandis que le groupe a publié une marge d'EBITDA de haut niveau et un chiffre d'affaires en hausse au 3ème trimestre, malgré un environnement économique restant difficile, notamment en Europe... Le chiffre d'affaires est ainsi de 2,4 MdsE, en hausse de 2,9% par rapport à l'an dernier. Les volumes sont ressortis en progression de +2,2% dans un environnement de demande globalement faible, particulièrement en Europe, mais soutenus par certains marchés comme l'énergie, le sport, la santé ou l'emballage. L'Effet prix est lui globalement stable à -0,2% reflétant la gestion dynamique des prix de vente dans un environnement matières premières qui s'est globalement stabilisé.

L'EBITDA est ressorti en hausse de 5,4% à 407 ME (386 ME au 3T'23), tiré notamment par les progressions sensibles des Adhésifs et des Matériaux Avancés et une meilleure résilience aux États-Unis et en Asie. La Marge d'EBITDA est en progression, atteignant le niveau élevé de 17% (16,6% au 3T'23), reflétant la qualité du positionnement du Groupe et de ses technologies, son empreinte géographique équilibrée, ainsi que la gestion stricte de ses opérations.

Le Résultat net courant s'est inscrit en légère baisse à 168 ME, soit 2,25 euros par action (2,38 euros au T3). Le Flux de trésorerie courant demeure solide à hauteur de 190 ME et la dette nette reste bien contrôlée à 3,1 MdsE (incluant les obligations hybrides), en diminution par rapport à fin juin (3,3 MdsE) et représentant 2x l'EBITDA des douze derniers mois. Le rebond de l'environnement macroéconomique ne s'étant pas matérialisé à ce stade, le groupe vise pour l'année 2024 un EBITDA dans le bas de la fourchette de sa guidance de 1,53 MdE. Parmi les autres avis de brokers, HSBC reste à l'achat sur la valeur avec un objectif de cours ajusté à 98 euros.