Air France KLM : reperd un peu de hauteur après son décollage

Air France KLM qui s'est envolé de 33% jeudi, reperd 5% à 11,55 euros ce vendredi, ce qui laisse malgré tout au titre une avance de 42% depuis le 1er janvier... De solides revenus unitaires ont permis au groupe aérien de dépasser les attentes des analystes au quatrième trimestre, tandis que les commentaires de la direction selon lesquels les prévisions de bénéfice opérationnel pour l'exercice 2025 seraient au moins 300 millions d'euros supérieures à celles de l'année précédente ont rassuré le marché. "En 2025, nous continuerons à mettre en oeuvre notre feuille de route stratégique et à faire de la transformation notre priorité numéro un", a déclaré Ben Smith dans le communiqué. "Dans ce contexte, nous restons confiants dans la réalisation de notre ambition à moyen terme, avec une approche disciplinée de l'allocation du capital et de l'efficacité des coûts".

La société ne prévoit pas de vents contraires supplémentaires cette année après quelques coûts et défis ponctuels en 2024, et la demande au premier trimestre reste forte, a indiqué le patron d'AF-KLM dans une interview à 'Bloomberg Television'. La compagnie a également une meilleure base de coûts que certains concurrents après avoir modernisé sa flotte plus tôt, a souligné le dirigeant, tandis que des groupes comme Lufthansa sont obligés de continuer à faire voler des avions plus anciens en attendant de nouveaux modèles.

Brokers en question

Parmi les derniers avis de brokers, Morgan Stanley reste à 'souspondérer', mais réhausse sa cible de 5,35 à 8,50 euros. Bernstein ('surperformance') a expliqué de son côté que les coûts restaient un défi avec la guidance d'une augmentation du coût unitaire à un chiffre bas en 2025... La hausse des tarifs à Schiphol et de la fiscalité française pèsent, ainsi que l'impact de l'inflation et de la "premiumisation", que la productivité plus élevée ne peut pas compenser... Morgan Stanley ('sous-pondérer') note de son côté que l'objectif d'Ebit pour 2025 implique une révision à la hausse du consensus. La progression de l'Ebit au 4e trimestre est due à la forte tarification des passagers et du fret.

Oddo BHF ('neutre') a expliqué enfin que le transporteur a délivré un résultat opérationnel supérieur aux attentes grâce à des revenus unitaires solides et à une forte baisse des coûts de carburant. Si l'environnement de demande reste dynamique (et peut-être même plus fort que nos attentes initiales), Air France-KLM n'arrive toujours pas à reprendre le contrôle de son CASK, que ce soit pour des raisons internes ou externes. La pression sur le bilan reste forte même si les conditions de remboursement sont gérables en 2025 (500 ME).