Le Flash Small & Mid du jour par Eric Lewin !

Alten proche de ses plus bas depuis cinq ans

Le spécialiste de la recherche et développement externalisée est entrainé dans la spirale de la baisse des valeurs informatiques, comme en témoigne son recul de près de 30% depuis le début de l’année et son plus bas niveau touché depuis cinq ans. La sanction est sévère alors que le groupe a enregistré un recul de 1,1% de son chiffre d’affaires l’an dernier avec une chute de 42,6% à 106,9 millions d’euros avec en plus une visibilité limitée sur 2026. Mais la marge opérationnelle a relativement bien tenu, perdant seulement 60 points de base entre 2024 et 2025 pour s’afficher à 8,5%. Le groupe reste bien géré avec une trésorerie nette de l’ordre de 390 millions d’euros. L’action demeure super-value avec un PER de 6 et une Ve/ebitda de 3 aux cours actuels.

Enorme purge pour Stif

L’action vient de perdre plus de 30% en l’espace d’une semaine suite notamment à des résultats annuels inférieurs aux attentes. Par exemple, la marge d’Ebitda reste très élevée à hauteur de 22,7% mais perd 290 points de base par rapport à 2024. Même tendance pour le résultat net, en hausse certes de 21,4% à 11,8 millions d’euros, mais avec une rentabilité nette qui abandonne 300 points de vase à 13,6%. La dette nette en raison des acquisitions ressort à 24 millions d’euros, ce qui n’empêche pas le groupe de distribuer un dividende de 0,68 euro par action, en hausse de 15%. Le titre revient sur un PER de 13 et sur une Ve/roc de 8.

De l’attentisme pour Genoway

Son chiffre d’affaires a reculé de 5% l’an dernier à 21 millions d’euros dans un climat économique plutôt attentiste. La rentabilité est en légère baisse, avec une marge d’Ebitda passant d’une année sur l’autre de 23% à 21%. La rentabilité nette se dégrade encore plus, passant de 7,7% à 4,4%. 2026 devrait être une année de croissance à deux chiffres pour le spécialiste de modèles de recherches moléculaires avec notamment la nouvelle structure commerciale mise en place en 2025. Le objectifs sur 2028 sont encore plus ambitieux avec l’atteinte d’un chiffre d’affaires de 50 millions d’euros à cet horizon. L’action perd 18% en l’espace d’un an et semble revenir à un cours attractif avec une Ve/ebe de 9 aux cours actuels. Néanmoins il faudrait attendre un meilleur newsflow que cette publication annuelle pour revenir sur le titre.

Analyse achevée de rédiger à 9H30