Lockheed Martin gagne 9%, tiré par ses résultats et un contrat autour du F-35

(Zonebourse.com) - Le géant de la défense états-unienne a dévoilé des résultats trimestriels supérieurs aux attentes et relevé ses prévisions annuelles, notamment en matière de trésorerie. Il a aussi annoncé un accord-cadre majeur avec le Pentagone pour pérenniser la production de ses avions de combat F-35. A l'ouverture de Wall Street, le titre s'adjugeait près de 9%, autour des 600 USD.

Lockheed Martin a enregistré un bénéfice net de 1,845 milliard de dollars au troisième trimestre 2026, en hausse d'environ 14% sur un an. Le bénéfice par action (BPA) dilué s'est établi à 7,97 USD, en progression de 14,6%, et largement supérieur au consensus qui tablait sur 7,52 USD.

De son côté, le chiffre d'affaires a progressé de 11,3%, à 20,7 milliards de dollars, contre 20,4 MdsUSD attendus par le consensus, tandis que le résultat opérationnel des divisions a augmenté de 9,9%, à 2,23 MdsUSD.

Dans le détail, la croissance a été particulièrement dynamique dans la division Missiles and Fire Control, dont les revenus ont bondi de 24,2%, à 4,5 MdsUSD, grâce à l'accélération de la production des systèmes PAC-3 et THAAD et des missiles GMLRS et PrSM. La branche aéronautique a vu ses ventes progresser de 13,2%, à 8,2 MdsUSD, mais sa marge opérationnelle s'est contractée sous l'effet d'ajustements défavorables sur les programmes F-16 et C-130.

Le flux de trésorerie disponible (free cash flow) s'est établi à 3 MdsUSD, en recul de 10,4% sur un an, mais nettement au-dessus des 1,56 MdUSD anticipés par le marché.

Commandes record et prévisions relevées

Par ailleurs, le carnet de commandes a atteint un niveau record de 292 MdsUSD, porté notamment par un contrat pluriannuel de 52,5 MdsUSD concernant les intercepteurs antimissiles PAC-3.

Pour l'ensemble de l'exercice 2026, Lockheed Martin a relevé sa prévision de chiffre d'affaires à une fourchette de 80 à 82 MdsUSD, contre 79,75 à 81,75 MdsUSD auparavant. Le groupe vise désormais un bénéfice par action dilué compris entre 30,35 et 30,75 USD, contre 29,95 à 30,65 USD précédemment. Surtout, son objectif de free cash flow a été porté à une fourchette de 7,8 à 8 MdsUSD, contre 7 à 7,2 MdsUSD jusqu'ici, soit une amélioration de 800 MUSD au point médian.

Ces résultats ont été favorablement accueillis par les analystes, notamment en raison de la génération de trésorerie. RBC Capital Markets maintient sa recommandation "Performance sectorielle", avec un objectif de cours de 550 USD. Outre la bonne performance du BPA et du FCF, l'analyste Ken Herbert juge "réalisable" l'objectif implicite de 2,3 MdsUSD de trésorerie disponible au quatrième trimestre.

Chez Bernstein, Douglas Harned met en avant "une forte augmentation" des prévisions de free cash flow, mais des relèvements "modestes" des objectifs de chiffre d'affaires et de bénéfice. Le bureau d'études souligne également la croissance du carnet de commandes de Missiles and Fire Control et conserve son opinion "Performance de marché", avec un objectif de cours de 564 USD.

Contrat majeur autour des F-35

Au-delà des résultats, Lockheed Martin a annoncé jeudi un accord-cadre de dix ans avec le département américain de la Défense concernant la production et la maintenance des F-35. Il prévoit notamment 850 appareils destinés aux forces américaines, ainsi que des commandes internationales et des prestations de maintenance, tout en pérennisant une cadence globale de 156 appareils par an.

Pour Jefferies, cet accord constitue une "étape opérationnelle majeure", en offrant une visibilité à long terme sur un programme qui représentait environ 27% des revenus de Lockheed Martin en 2025. La banque souligne que les commandes américaines correspondraient à 85 appareils par an en moyenne, un rythme globalement conforme aux niveaux précédents.

L'enjeu est également financier. Selon les estimations de Jefferies, le programme F-35 pourrait générer 20,9 MdsUSD de revenus en 2026, dont environ 5,8 MdsUSD provenant des activités de maintenance. En contrepartie de cette visibilité, Lockheed Martin prévoit de financer sur ses propres ressources plus de 7 MdsUSD d'initiatives destinées à renforcer la base industrielle du programme, selon la banque.

"Grâce à la plus grande visibilité apportée par la nouvelle approche du gouvernement américain, nous pouvons réaliser les investissements initiaux nécessaires pour accroître nos capacités, améliorer notre efficacité et construire une chaîne d'approvisionnement plus résiliente", a déclaré Jim Taiclet, PDG de Lockheed Martin.

L'accord reste néanmoins soumis aux autorisations budgétaires américaines et à la finalisation des conditions contractuelles, notamment les prix et les calendriers de livraison. Jefferies maintient sa recommandation "conserver" sur le titre, avec un objectif de cours de 595 USD.

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source : AOF