Veolia : les perspectives 2024 sont confirmées

Veolia publie un Chiffre d'affaires de 11,556 MdsE au 31 mars, en croissance solide de +3,9% hors effet de la variation du prix des énergies avec une forte croissance dans l'Eau et le Déchet et une activité Énergie stable hors effet de la baisse du prix des énergies. Au total, et après prise en compte de l'effet de la baisse du prix des énergies, le chiffre d'affaires est en léger retrait de 1,7%, sans impact sur les résultats :
*L'EBITDA est de 1.624 ME, en croissance soutenue de +5,7%, dans la fourchette visée de +5% à +6% ;
*88 ME de gains d'efficacité ont été dégagés pour un objectif annuel de 350 ME ;
*42 ME de synergies ont été réalisés, en avance sur l'objectif annuel ;
*L'EBIT courant ressort en forte hausse de +11,1 %, à 843 ME.

Les objectifs 2024 sont ainsi "pleinement confirmés".

Estelle Brachlianoff, Directrice générale du Groupe, a déclaré : "Nous avons commencé l'année 2024 avec une forte demande pour nos services, qui s'est traduite par une croissance importante de 3,9% du chiffre d'affaires. Cette demande est particulièrement soutenue dans nos activités boosters, et notamment les technologies de l'eau, où le chiffre d'affaires a progressé de 15?% avec les commandes en hausse de 50%. Nos activités socles dans l'eau et les déchets ont également enregistré une croissance organique solide.
Nous avons continué à démontrer notre leadership technologique et notre approche innovante pour fournir à nos clients le service d'eau du futur, notamment par le renouvellement du contrat phare avec le Syndicat des Eaux de l'Île-de-France, d'une valeur totale de 4 milliards d'euros, et pour trouver les solutions qui nous permettent aujourd'hui d'être prêts pour lutter contre les polluants émergents, comme les PFAS, dans l'eau potable aux États-Unis et en France.
Cette dynamique commerciale conjuguée à une stricte discipline financière a permis de faire progresser notre EBITDA de 5,7% et notre EBIT courant de 11,1%. De très bons résultats, en ligne avec les priorités stratégiques du plan GreenUP, qui nous permettent de confirmer pleinement nos objectifs pour l'ensemble de l'exercice.

Des facteurs externes ont impacté négativement l'EBITDA :

*L'évolution des prix des commodités (énergies et matières recyclées) a un impact net défavorable sur l'EBITDA à hauteur de -28 millions d'euros (-1,8%), lié principalement à la baisse des prix de vente de l'énergie nette de la baisse des coûts d'achat, pour -19 millions d'euros, et à la baisse des prix des matières recyclées (-9 millions d'euros), principalement en Europe du Nord.
*L'impact climat est de -19 millions d'euros (-1,2%), principalement sur l'Europe centrale et orientale, affectée par un hiver plus doux qu'en 2023.
*La croissance interne est portée par des effets Commerce / Volumes / Travaux favorables et par les gains d'efficacité générés par le Groupe, qu'il retient à hauteur de 43%.

Forte croissance de +11,1% de l'EBIT courant à 843 ME, à périmètre et change constants.

La progression de l'EBIT courant par rapport au 31 mars 2023 à périmètre et change constants s'élève à +88 millions d'euros (+11,1%), et s'explique principalement par :

*une forte croissance de l'EBITDA (+89 millions d'euros à périmètre et change constants) ;
*une hausse des amortissements , y compris le remboursement des actifs financiers opérationnels, principalement en Europe centrale et orientale (notamment Ouzbékistan) compensée par l'impact positif du poste provisions nettes des plus-values de cessions d'immobilisations ;
*une baisse de la quote-part de résultat net sur les coentreprises de -6 millions d'euros à périmètre et change constants, en raison d'un produit non récurrent au T1, 2023.

L'effet change sur l'EBIT courant est négatif de -42 millions d'euros et reflète principalement la variation des devises argentine (-23 millions d'euros) et chilienne (-17 millions d'euros).

Évolution du free cash flow et de l'endettement financier net

Le free cash-flow net avant investissements financiers et dividendes s'établit à -673 millions d'euros au 31 mars 2024 et varie de -191 millions d'euros par rapport au 31 mars 2023 (-482 millions d'euros).
L'endettement financier net s'établit à 18.997 millions d'euros au 31 mars 2024, contre 17.903 millions d'euros au 31 décembre 2023.

Par rapport au 31 décembre 2023, la variation de l'endettement financier net s'explique principalement par les éléments suivants :
*le free cash-flow net du trimestre à hauteur de -673 millions d'euros impacté notamment par la saisonnalité du Besoin en fonds de roulement en baisse sur le premier trimestre (-978 millions d'euros).
*des investissements financiers nets à hauteur de -129 millions d'euros suite à l'acquisition du Groupe Hofmann GmbH et à la cession de la filiale SADE
*le remboursement de la dette hybride y compris coupons pour -209 millions d'euros.
L'endettement financier net est par ailleurs impacté par un effet de change et de variation de juste valeur favorable de 81 millions d'euros au 31 mars 2024.

Perspectives 2024 confirmées

Au regard des très bons résultats du 1er trimestre 2024, la guidance 2024 est pleinement confirmée :

*Solide croissance organique du chiffre d'affaires
*Économies de coûts supérieures à 350 ME auxquelles s'ajoutent de nouvelles synergies attendues pour un montant cumulé supérieur à 400 ME fin 2024, en ligne avec l'objectif de 500 ME cumulés ;
*Croissance organique de l'EBITDA de +5% à +6% ;
*Résultat net courant part du groupe supérieur à 1,5 MdE ;
*Leverage ratio attendu inférieur à 3x ;
*Croissance du dividende en ligne avec celle du bénéfice net courant par action.

Les perspectives 'GreenUp 2024-2027' sont aussi confirmées.

Rendez-vous à suivre : 17 octobre avec le 'Deep dive Water Technologies and Innovation'.