Crédit Agricole : Activité soutenue et résultats élevés

Crédit Agricole a publié une hausse de 10% de son bénéfice au troisième trimestre, dépassant les attentes à la faveur de la revalorisation de sa participation dans Banco BPM, ainsi que de l'augmentation des revenus de sa Banque de financement et d'investissement. Le résultat net part du groupe est ainsi ressorti à 1,84 milliard d'euros sur les trois mois à la fin septembre, en hausse de 10,2% sur un an et au-dessus des attentes des analystes, qui tablaient sur 1,76 milliard d'euros selon le consensus de place. Ce résultat du troisième trimestre 2025 s'appuie sur des revenus élevés, un coefficient d'exploitation maintenu à un niveau bas et un coût du risque maitrisé. Il est également favorablement impacté par l'annulation des intérêts minoritaires de CACEIS comptabilisés au premier semestre.

Le produit net bancaire a grimpé de 5,6% à 6,85 milliards d'euros, pour un coût du risque en hausse de 13% à 489 millions d'euros.

Les comptes du troisième trimestre ont bénéficié de la revalorisation de la participation de près de 20% détenue par Crédit Agricole dans Banco BPM, qui a apporté 245 millions d'euros au pôle Activités hors métiers.

Les revenus sont ressortis à un niveau élevé et en croissance. Le produit net bancaire atteint donc 6.850 millions d'euros, en hausse de +5,6% par rapport au troisième trimestre 2024. La stabilité du produit net bancaire du pôle Gestion de l'épargne et assurance (-0,2%) s'appuie sur un très bon niveau d'activité en Assurance et sur Amundi, néanmoins compensé par un effet périmètre défavorable lié à la déconsolidation d'Amundi US (-85 millions d'euros). Les revenus du pôle Grandes clientèles sont en hausse de +2,2%, portés par une bonne dynamique chez CACIB, tant sur la banque de financement que sur la banque de marché et d'investissement. Les revenus du pôle des Services financiers spécialisés (+1,6%) continuent de bénéficier d'un effet prix positif dans le métier Financement personnel et mobilité. Les revenus de la Banque de proximité en France (+0,4%) sont impactés par un effet de base défavorable sur la marge d'intérêt compensé par une bonne dynamique sur les commissions. Enfin les revenus de la Banque de proximité à l'international (-0,9%) sont impactés essentiellement par la baisse de la marge d'intermédiation en Italie, partiellement compensée par la bonne dynamique des commissions. Les revenus du pôle Activités hors métiers enregistrent une hausse de +313 millions d'euros, bénéficiant de la revalorisation des titres Banco BPM (+245 millions d'euros).

Les charges d'exploitation s'élèvent à -3 837 millions d'euros, au troisième trimestre 2025, en hausse de +4,0% par rapport au troisième trimestre 2024. La hausse des charges de -149 millions d'euros entre le troisième trimestre 2024 et le troisième trimestre 2025 intègre un effet périmètre et coûts d'intégration favorable pour +50 millions d'euros11, d'éléments non récurrents favorables en Italie pour +34 millions d'euros, et de charges de restructuration chez Amundi pour -80 millions d'euros. Hors ces éléments non récurrents, les charges augmentent de +4,2% par rapport au troisième trimestre 2024.

Le coefficient d'exploitation s'établit ainsi à 56% au troisième trimestre 2025, en amélioration de -0,8 point de pourcentage par rapport au troisième trimestre 2024. Le résultat brut d'exploitation du troisième trimestre 2025 s'établit à 3 013 millions d'euros, en hausse de +7,7% par rapport au troisième trimestre 2024.

Au 30 septembre 2025, les indicateurs de risque confirment la qualité des actifs de Crédit Agricole S.A. et du niveau de couverture de ses risques. Le taux de créances douteuses est stable par rapport au trimestre précédent et demeure toujours bas à 2,3%. Le taux de couverture12, élevé, à 72,7%, est en hausse de +0,5 points de pourcentage sur le trimestre. Le stock total de provisions s'établit à 9,5 milliards d'euros pour Crédit Agricole S.A., soit une hausse de +0,1 milliards d'euros par rapport à fin juin 2025. Sur ce stock de provisions, 34,8% sont liées au provisionnement des encours sains.

Le coût du risque est en dotation nette de -489 millions d'euros, en hausse de +13,0% par rapport au troisième trimestre 2024, et provient principalement d'une dotation sur encours douteux (niveau 3) de -490 millions d'euros (contre une dotation de -388 millions d'euros au troisième trimestre 2024). Le provisionnement net sur encours sains (niveaux 1 et 2) est en reprise de +19 millions d'euros, contre une dotation de -38 millions au troisième trimestre 2024. A noter, également, une dotation de -18 millions d'euros sur d'autres éléments (provisions juridiques) contre une dotation de -7 millions d'euros au troisième trimestre 2024. Par métier, 57% de la dotation nette du trimestre provient du pôle des Services financiers spécialisés (52% à fin septembre 2024), 19% de LCL (19% à fin septembre 2024), 16% de la Banque de détail à l'international (14% à fin septembre 2024) et 8% sur les Grandes clientèles (4% à fin septembre 2024). Les niveaux de provisionnement ont été déterminés en tenant compte de plusieurs scénarios économiques pondérés, et en appliquant des ajustements forfaitaires sur des portefeuilles sensibles.

Les scénarios économiques pondérés du troisième trimestre sont restés inchangés par rapport au deuxième trimestre avec un scénario central (PIB à +0,8% en France en 2025, +1,4% en 2026), un scénario défavorable (PIB à +0,0% en France en 2025 et +0,6% en 2026) et un scénario adverse (PIB à -1,9% en France en 2025 et -1,4% en 2026). Au troisième trimestre 2025, le coût du risque sur encours atteint 35 points de base sur quatre trimestres glissants13 et 35 points de base en vision trimestrielle annualisée14 (respectivement en dégradation de 1 point de base et 3 points de base par rapport au troisième trimestre 2024).

La contribution des sociétés mises en équivalence ressort à 29 millions d'euros au troisième trimestre 2025 en baisse de -13 millions d'euros par rapport au troisième trimestre 2024, soit -32,1%. Cette baisse est liée à la baisse des revenus de remarketing et à la dégradation de l'activité en Chine les trimestres passés chez CAPFM, compensées par l'effet périmètre favorable de la contribution de Victory Capital (+17 millions d'euros). Le résultat avant impôt, activités cédées et minoritaires ressort ainsi en hausse de +6,2%, à 2 553 millions d'euros.

La charge d'impôt est de -606 millions d'euros à comparer à -476 millions d'euros au troisième trimestre 2024. Cette augmentation de la charge de l'impôt est en partie due à un effet de base défavorable en AHM lié à des variations infra-annuelles, neutralisés sur l'année 2024.

Le résultat net avant minoritaires est en hausse de +1%, et s'établit à 1.947 millions d'euros. Les intérêts minoritaires s'établissent à -111 millions d'euros au troisième trimestre 2025, en baisse de -57,6%, compte tenu de l'annulation au troisième trimestre des intérêts minoritaires comptabilisés chez CACEIS au premier semestre 2025.

Sur l'ensemble des 9 premiers mois 2025, le résultat net part du Groupe est de 6.050 millions d'euros, contre 5.397 millions d'euros sur les neuf premiers mois 2024, soit une hausse de +12,1%.

Le produit net bancaire augmente de +5,1% par rapport aux neuf premiers mois 2024, portés par la performance des métiers Gestion de l'Epargne et Assurance, Grandes Clientèles, Services financiers spécialisés et Pôle Activités hors Métiers. Les charges d'exploitation sont en hausse de +5% par rapport aux neuf premiers mois 2024, en lien notamment avec l'accompagnement du développement des métiers et l'intégration d'effets périmètre. Le coefficient d'exploitation s'établit ainsi à 54,6% sur les neuf premiers mois de l'année, stable par rapport à celui des neuf premiers mois 2024. Le résultat brut d'exploitation atteint ainsi 9.584 millions d'euros, +5,2% par rapport aux neuf premiers mois 2024. Le coût du risque affiche une hausse de +7% sur la période, s'établissant à -1.344 millions d'euros contre -1 256 millions d'euros aux neuf premiers mois 2024.

La contribution des sociétés mises en équivalence ressort à 106 millions d'euros sur les neuf premiers mois 2025 en baisse de -26 millions d'euros par rapport aux neuf premiers mois 2024, soit -19,8%. Le résultat net sur autres actifs est de 457 millions d'euros sur les neuf premiers mois 2025. Le résultat avant impôt, activités cédées et minoritaires ressort ainsi en hausse de +10,2%, à 8.803 millions d'euros. La charge d'impôt est de -1.973 millions d'euros à comparer à -1 790 millions d'euros aux neuf premiers mois 2024. Elle intègre l'impact de la surtaxe exceptionnelle sur l'impôt sur les sociétés pour -143 millions d'euros correspondant à une estimation d'environ -160 millions d'euros en 2025. Le résultat net avant minoritaires est en hausse de +10,1%, et s'établit à 6.829 millions d'euros. Les intérêts minoritaires s'établissent à -780 millions d'euros sur les neuf premiers mois 2025, en baisse de -2,9% par rapport aux neuf premiers mois 2024.

Le bénéfice par action atteint 0,53 euro par action au troisième trimestre 2025 à comparer à 0,50 euros au troisième trimestre 2024.

La présentation du plan stratégique du groupe est prévue le 18 novembre, Crédit Agricole ayant atteint ses objectifs 2025 avec un an d'avance...

Dominique Lefebvre, Président de la SAS Rue La Boétie et Président du Conseil d'administration de Crédit Agricole SA, a commenté : "Les résultats élevés que nous publions ce trimestre nous permettent de réaffirmer notre utilité au service des territoires. Je remercie chaleureusement les 157.000 collaborateurs du Groupe, engagés quotidiennement aux côtés de leurs clients, et je souhaite la bienvenue aux 522.000 clients qui nous ont rejoints ce trimestre." Olivier Gavalda, Directeur général de Crédit Agricole SA, a souligné : "Grâce à une activité soutenue dans tous les métiers, le Groupe réalise des résultats élevés ce trimestre et sur les 9 premiers mois de l'année. Ils confortent notre volonté de jouer un rôle moteur dans l'accompagnement du développement de l'économie européenne et de sa souveraineté."