Ouverture Paris : en léger repli en attendant la Fed

LA TENDANCE

Le CAC 40 reste calme ce lundi matin, en léger repli de 0,25% à 8.092 pts, tandis que les opérations d'arbitrages se poursuivent en vue de la fin de l'année sur les marchés financiers... Wall Street est restée ferme vendredi soir en attendant une probable baisse des taux de la Fed le 10 décembre. Le S&P 500 a pris +0,19% à 6.870 pts, tandis que le Dow Jones a gagné +0,22% à 47.954 et le Nasdaq est monté de +0,31% à 23.578 pts. Le marché américain reste donc proche de ses plus hauts niveaux historiques, effaçant la récente correction sur des inquiétudes de valorisation de l'IA...

ECO ET DEVISES

Sur le front de l'économie, les chiffres de l'inflation américaine de septembre ont plutôt rassuré avant le rendez-vous clé que constitue la réunion monétaire de la Fed cette semaine. L'indice d'inflation 'core PCE' très suivi par la Fed a ainsi affiché une hausse de 0,2% en septembre contre 0,3% de consensus. Il a progressé de 2,8% sur un an contre un consensus de 2,9%. En attendant, Donald Trump a confirmé la semaine dernière les rumeurs concernant la prochaine gouvernance de la Fed, en laissant entendre que son choix se porterait sur Kevin Hassett pour succéder à Jerome Powell à la tête de la banque centrale américaine... Donald Trump n'a cessé de critiquer l'actuel président de l'autorité monétaire pour son "inaction" en matière de baisse des taux et a très clairement laissé entendre à la Maison Blanche que son conseiller était potentiellement le futur leader de la Fed.

Les derniers indicateurs d'activité ont donc plutôt été dans le sens d'une baisse des taux outre-Atlantique, avec aussi les suppressions d'emplois qui ont dépassé 1,17 million sur 11 mois aux Etats-Unis, selon Challenger, Gray & Christmas ce jeudi, soit une hausse de +54% par rapport à la même période en 2024. En novembre, 71.321 suppressions ont été recensées selon le rapport, principalement dans les secteurs des télécommunications, des technologies, de l'agroalimentaire et des services. Les nouvelles données de Challenger montrent que les intentions d'embauche restent faibles. Les annonces de licenciements en novembre progressent donc de 23,5% en glissement annuel, mais elles se comparent plus avantageusement aux 153.064 du mois antérieur.

L'euro pointe ce matin à 1,1660/$, tandis que le pétrole campe sous les 64$ le brent. L'or cote 4.217$ l'once. Le bitcoin remonte à 91.650$.

VALEURS EN HAUSSE

Ekinops remonte encore de 8% suivi de DBV (+4,5%) avec Abivax et Emeis

Cie des Alpes : +3% avec Eutelsat

Bonduelle : +2,5% suivi de Exail, MdM

Nexans : +1,5% avec GTT, Vicat, Clariane, Dassault Aviation, Trigano et Valneva

BNP Paribas (+0,2%) : Centré sur l'activité de bancassurrance en Belgique entre AG Insurance et BNP Paribas Fortis, il renouvelle leur relation historique exclusive et donne un cadre durable pour un développement accéléré de cette activité, notamment dans le numérique. Ce partenariat couvre l'épargne, la protection ainsi que l'assurance dommage, et rassemble au service de leur clientèle les savoir-faire d'AG Insurance, le leader de l'assurance en Belgique et de BNP Paribas Fortis. AG Insurance noue également un partenariat de long terme avec BNP Paribas Asset Management pour ses investissements dans certaines classes d'actifs, mettant ainsi à profit la nouvelle offre proposée par BNP Paribas Asset Management à ses clients assureurs et fonds de pension, fruit de son rapprochement récent avec AXA IM. Dans ce contexte, Ageas consolide sa position dans son marché coeur, la Belgique, BNP Paribas Fortis lui cédant les 25% détenus dans AG Insurance, pour un montant de 1,9 milliard d'euros. BNP Paribas Cardif, filiale d'assurance du groupe BNP Paribas et actionnaire à hauteur de 14,9% d'Ageas, contribuera à hauteur de 1,1 milliard d'euros au capital d'Ageas. Au prix fixé de 60 E par action, BNP Paribas Cardif détiendrait 22,5% du capital d'Ageas, une fois l'opération finalisée. Actionnaire de long terme, le groupe BNP Paribas confortera ainsi la capacité de développement d'Ageas tout en protégeant son autonomie et son indépendance. La finalisation de cette opération est attendue au 2ème trimestre 2026, après obtention des autorisations réglementaires nécessaires. Cette opération se traduirait en 2026 par une plus-value de cession nette d'impôts de 820 millions d'euros et un impact positif de +5 points de base sur son ratio CET1 après distribution du résultat. Par ailleurs, le résultat net part du groupe progresserait de façon récurrente de 40 millions d'euros en base annuelle.

VALEURS EN BAISSE

Ose : -5%. Le groupe a annoncé aujourd'hui un amendement à son accord de partenariat avec AbbVie sur ABBV-230, un anticorps monoclonal conçu pour traiter l'inflammation chronique sévère, actuellement en phase de développement préclinique. Selon cet amendement, OSE Immunotherapeutics reprend le contrôle du développement précoce d'ABBV-230 et AbbVie conserve ses droits pour mener le développement futur et la commercialisation du produit après la réussite de la Phase 1 clinique. Cette nouvelle approche traduit l'intérêt commun des deux partenaires pour le potentiel d'ABBV-230 et aligne les responsabilités du développement selon les expertises clés de chaque société.

Arkema recule de 2,5% suivi de Derichebourg, SoiTec, Aramis, LFE

L'Oréal (-1,8%) a annoncé l'acquisition de 10% supplémentaires de Galderma Group AG auprès d'un consortium mené par EQT comprenant Sunshine SwissCo GmbH (SSCO), Abu Dhabi Investment Authority (ADIA), et Auba Investment Pte. Ltd. (agissant tous de concert en tant que vendeurs) pour un montant non divulgué. La transaction porte la participation de L'Oréal au capital de Galderma à 20%. Dans le cadre de l'augmentation de cette participation, le conseil d'administration de Galderma examinera la nomination de deux candidats administrateurs non indépendants représentant L'Oréal, en remplacement des membres du consortium mené par EQT, à compter de l'Assemblée Générale Annuelle de 2026. Le renforcement de l'investissement stratégique de L'Oréal dans Galderma confirme la solide trajectoire de croissance dans laquelle l'entreprise s'est engagée et réaffirme les ambitions de L'Oréal de participer au marché en forte croissance de l'esthétique. S'appuyant sur la relation de confiance à long terme entre les deux entreprises, L'Oréal continuera de soutenir la stratégie et l'indépendance de l'entreprise sous la direction du Dr. Flemming Ørnskov, Directeur Général de Galderma, et n'envisage pas d'augmenter sa participation.

Sodexo : -1,5% avec Interparfums, Remy Cointreau, Guerbet, Edenred, Teleperformance

Robertet : -1% avec FDJ United, Dior, Pluxee, Capgemini, Quadient

OVHcloud (-1%) a pris note de l'annonce de Deep Code SAS, société contrôlée par Miroslaw Klaba, relative à la cession de 3,6 millions d'actions représentant environ 2,4 % du capital du Groupe. À l'issue de l'opération, M. Miroslaw Klaba conservera près de 42,5% du capital et reste un actionnaire stratégique du Groupe. Par ailleurs, M. Miroslaw Klaba et le concert Klaba se sont engagés à un lock-up de 180 jours, sous réserve des exceptions habituelles. Le concert Klaba est composé de la famille Klaba, de Digital Scale SAS, Yellow Source SAS, Deep Code SAS, Bleu Source SAS, Innolys SAS et Invest Bleu SAS. Cette opération est réalisée de manière indépendante par M. Miroslaw Klaba et n'affecte ni la stratégie ni l'activité du Groupe.

Air Liquide (-0,3%) va investir environ 25 millions d'euros pour moderniser son unité de séparation des gaz de l'air (ASU) à Yulin, dans la province du Shaanxi, un pôle industriel clé en Chine. Le contrat a été signé à Pékin, lors de la visite d'Emmanuel Macron, Président de la République française. Dans le cadre de l'extension d'un contrat avec une filiale du groupe Yangchang, cette modernisation permettra une réduction des émissions de CO2 (-550.000 tonnes/an) de l'installation tout en augmentant la capacité de production d'oxygène. A l'issue de cet investissement, la capacité de production de l'ASU augmentera de 10%. Ce projet illustre l'approche du Groupe en matière de décarbonation -qui a déjà électrifié deux installations à Tianjin- en ligne avec les objectifs fixés par la Chine pour l'atteinte d'un pic d'émission d'ici 2030 et de la neutralité carbone d'ici 2060. Dans le cadre de l'extension d'un contrat à long terme, Air Liquide va investir environ 25 ME et cette future unité de séparation des gaz de l'air alimentée par de l'électricité devrait être opérationnelle fin 2027. Dans l'intervalle, Air Liquide assurera la continuité des services et de l'approvisionnement auprès de son client. Rappelons que depuis 2008, Air Liquide a construit un partenariat long terme avec le groupe Yangchang en fournissant du gaz à sa filiale Kaiyue.

Les salariés du groupe automobile Stellantis (stable) détiennent désormais 2,8% du capital de l'entreprise. Cette proportion a augmenté de 1,1 point par rapport à octobre 2023, avant le lancement de la première édition du plan d'actionnariat salarié "Shares to Win". La troisième édition du ce plan vient de se clôturer et offrait une décote de 20% sur le prix de l'action Stellantis (prix de souscription de 6,52 euros) avec un abondement par salarié allant jusqu'à 1.000 euros. Collectivement, les trois pays historiques de Stellantis que sont la France, l'Italie et les États-Unis, représentent les deux tiers du nombre de souscriptions totales à l'opération en 2025. Au niveau mondial, le programme a atteint en 2025 un taux de souscription de 11%, avec un investissement moyen par salarié d'un peu plus de 1.150 euros.