Entretien avec Vincent Ravat, DG de Mercialys

Boursier.com : Mercialys fête ses 20 ans ainsi que l'anniversaire de sa cotation en Bourse, et lance à cette occasion, un nouveau concept de "Shop Park". De quoi s'agit-il?

V.R. : Le groupe est né d'une IPO du groupe Casino et portait alors ses actifs immobiliers liés à l'évolution des supermarchés. Le modèle était celui de la galerie marchande adossée à un supermarché. Le groupe a désormais pris un virage significatif vers un modèle adapté aux évolutions de la consommation, aux aléas et évolutions de l'économie européenne et française. Tout d'abord nous avons réduit le nombre de sites de manière sélective, ensuite le recentrage du patrimoine se matérialise par la réduction de la dépendance de la foncière à une surface alimentaire et par la décorrélation à 'activité économique des hypermarchés. Enfin, dernier élément du changement, le modèle s'est adapté aux besoins des consommateurs que ce soit par l'accessibilité physique, l'accessibilité prix, et elle s'adapte aussi aux enseignes via son accessibilité coûts. Au final, nous proposons un modèle hybride entre le centre commercial, le fonctionnement du retail park et l'accessibilité de la galerie marchande. Nous avons nommé ce modèle : shoping Park, via une marque : Shop Park déclinée sur l'intégralité du patrimoine.

Boursier.com : Qu'offre spécifiquement le modèle qui soit différent ?

V.R. : Il offre une profondeur d'offre attendue par toutes les typologies de clients. Une accessibilité prix en phase avec les enjeux de pouvoir d'achat. Des magasins alimentaires ajustés, davantage d'enseignes spécialisées. Des coûts immobiliers optimisés pour nos locataires. Une accessibilité physique totale, multimodale, riche de parcs de stationnement gratuits. Et un ancrage au coeur des bassins de vie, dans la dynamique de développement des territoires et grandes villes de France.

Boursier.com : Tout votre patrimoine est-il désormais sous ce modèle ?

V.R. : Il correspond à ces critères en grande majorité et nous continuons à le basculer en ce sens. Nous affichons 98% de taux d'occupation sous le modèle Shopping park et notre trajectoire de croissance se poursuit depuis l'an passé avec le rachat, annoncé en juin dernier, de Saint-Genis 2, le plus grand centre commercial de l'ouest de l'agglomération lyonnaise. Ce centre commercial accueille près de 100 enseignes très diversifiées et l'opération extériorise un rendement proche de 7,8%-8%. Il correspond tout à fait à nos ambitions Shop Park.

Boursier.com : Quelle est la politique de distribution de Mercialys?

V.R. : Etant sous statut SIIC, Mercialys doit distribuer 95% de son Résultat Net Courant et 70% des plus-values de cessions d'actifs. Grosso modo, Mercialys distribue de 70 à 80% de ses revenus annuels. La défiance des investisseurs pour le commerce physique explique sans doute que le titre soit à la peine boursièrement parlant. En conséquence, le rendement affiché est de 10% bruts environ soit 7% nets qui ressort comme le plus important du SBF 120.

Boursier.com : Quels sont les objectifs de Mercialys pour l'exercice en cours?

V.R.: Nous avons révisé à la hausse nos ambitions annuelles lors de la publication semestrielle de fin juillet : Mercialys vise un résultat net récurrent désormais attendu entre 1,24 EUR et 1,27 EUR par action et l'objectif de distribution d'au moins 1,00 EUR par action est confirmé.