Entretien avec Olivier Estèves, PDG d'Abeo

Boursier.com : Pourriez-vous expliquer comment l'acquisition de VOGO s'inscrit dans la stratégie globale de croissance d'ABEO, et quelles synergies spécifiques vous anticipez entre les deux entreprises pour renforcer votre position sur le marché des équipements sportifs et de loisirs ?

O.E. : L'intégration de VOGO s'inscrit pleinement dans notre stratégie de croissance à moyen et long terme. Cette opération repose sur deux convictions fortes : d'une part, notre connaissance approfondie de VOGO avec qui nous collaborons depuis plus de 6 ans et, d'autre part notre forte conviction sur son potentiel de développement. C'est une entreprise innovante, très bien gérée, avec une forte expertise technologique et un positionnement clair sur un marché en pleine expansion. Nous avons toute confiance en Christophe Carniel et son équipe pour poursuivre cette dynamique. D'autre part, nous sommes convaincus que la digitalisation de la pratique sportive, ainsi que l'émergence des applications liées à l'intelligence artificielle, vont profondément transformer notre secteur dans les années à venir. Chez ABEO, nous anticipons qu'à horizon 10 à 15 ans, plus aucun équipement ne sera vendu sans une composante digitale ou des services à forte valeur ajoutée. Avec VOGO, nous nous dotons d'un partenaire technologique de premier plan pour accompagner et accélérer cette transition stratégique.

Boursier.com : Quels sont les impacts financiers attendus de cette opération sur les résultats d'ABEO à court et moyen terme, notamment en termes de chiffre d'affaires et de rentabilité ? Comment prévoyez-vous de financer cette acquisition et quelles seront les implications pour l'endettement du groupe ?

O.E. : Cette opération s'inscrit clairement dans une logique d'investissement à long terme, cohérent avec notre stratégie de croissance maîtrisée. À court terme, l'impact sur nos résultats sera limité, car VOGO reste de taille modeste par rapport à notre périmètre actuel. L'opération repose sur une structure mixte : une partie en actions ABEO, une autre en numéraire. Le volet cash est volontairement contenu, financé par notre trésorerie disponible, ce qui permet de préserver la solidité de notre bilan. L'impact sur l'endettement du groupe sera donc très limité. Pour l'heure, nous en sommes encore à l'étape préparatoire : notre assemblée générale du 15 juillet prochain devra se prononcer sur le projet. Ensuite le projet sera soumis à l'Autorité des marchés financiers, dont nous attendons le retour début septembre 2025, pour une offre qui pourrait intervenir entre fin septembre et début octobre. Nous pilotons ce processus avec prudence et détermination, dans une logique de création de valeur durable.

Boursier.com : VOGO est reconnu pour ses innovations digitales. Comment envisagez-vous d'intégrer ces technologies au sein d'ABEO, et quels nouveaux produits ou services prévoyez-vous de développer grâce à cette acquisition ?

O.E. : Nous avons déjà identifié plusieurs leviers d'intégration qui permettront d'enrichir l'offre actuelle. À un horizon proche, notre ambition est de faire évoluer nos produits en y intégrant des solutions digitales et des services à forte valeur ajoutée. Cela signifie, par exemple, de proposer des outils de support pour les athlètes et les entraîneurs — dans le prolongement de ce que VOGO fournit déjà aux arbitres dans le sport professionnel. Ces fonctionnalités pourraient inclure l'analyse en temps réel, le feedback vidéo ou encore l'aide à la décision sur le terrain. Un autre axe important concerne la santé et la prévention, avec notamment une extension des outils autour des commotions cérébrales, un sujet majeur pour la sécurité des pratiquants. Cela ouvre des perspectives fortes en matière de suivi médical intégré à nos produits. Plus globalement, nous voyons cette intégration comme une opportunité d'accélérer la transition d'ABEO vers une nouvelle génération de produits : plus intelligents, plus connectés, et centrés sur l'usage et la performance, pour répondre aux attentes croissantes des utilisateurs et des exploitants d'infrastructures sportives.

Boursier.com : Comment justifiez-vous la parité de 3 actions ABEO et 16,40 euros pour 16 actions VOGO, et pensez-vous que cela reflète équitablement la valeur de VOGO et son potentiel de croissance ?

O.E. : Nous sommes convaincus que les cours de Bourse actuels ne reflètent ni la juste valeur d'ABEO, ni celle de VOGO. La " juste valeur " ne se résume pas à la valeur de marché à un instant T — d'autant que l'opération ne sera effective qu'en septembre.

Boursier.com : Pourquoi ne pas envisager de retrait obligatoire et conserver potentiellement les 2 entités cotées?

O.E. : Ce n'est pas l'objectif à court terme. Notre priorité reste avant tout industrielle : réussir l'intégration des deux groupes, en valorisant pleinement leurs complémentarités.

Boursier.com : Comment financez-vous l'acquisition des 70% d'Eli Play?

O.E. : Cette acquisition est financée via notre trésorerie disponible et une ligne dédiée à la croissance externe, mise en place avec notre pool bancaire lors de l'exercice passé. Cette ligne, issue de la renégociation de notre dette, reste largement disponible, ce qui nous assure une grande flexibilité financière. Le même schéma financier s'applique pour l'acquisition récente de Sodex, annoncée la semaine dernière. Ces opérations illustrent notre stratégie de croissance externe ciblée, maîtrisée et créatrice de valeur.