Entretien avec Marc Bidou, PDG de Bilendi

Boursier.com : L'intégration de Netquest se déroule t-elle conformément à vos attentes?

M.B. : Le rachat a été techniquement acté le 3 février. Près de 4 mois après, tout se déroule très bien. Le chantier est important, puisque la société compte 250 salariés, au sein de 8 pays. Pour autant, nous les connaissons depuis 15 ans : nous étions clients / fournisseurs l'un l'autre et nous savons que les équipes sont très professionnelles et compétentes. La réorganisation d'équipes et de portefeuilles clients est terminée ou presque. En revanche, il faudra plus de temps pour la migration technique. Notre volonté est de ne conserver qu'un seul système d'information de façon à unifier l'ensemble des pays. Nous avions déjà réalisé une opération similaire en intégrant le système Respondi et cela avait duré 18 mois environ. Nous tablons sur environ 2 ans dans le cas Netquest.

Boursier.com : Bilendi n'a, a priori, plus besoin de croissance externe pour atteindre les 100 ME de chiffre d'affaires fin 2026... La croissance organique suffira-t-elle vraiment ?

M.B. : Nous nous projetons désormais sur les 4 années à venir et nous communiquerons une nouvelle feuille de route fin 2025. La volonté est d'impulser une dynamique, une vision de moyen terme, au-delà du plan 2026. Nous prenons notre temps pour bien définir les contours de ce nouveau plan. En 2021 nous avions annoncé 100 ME en 2026, via plus de pays et plus de panels... Pour les 5 années à venir, notre vision est différente et la problématique d'extension ne sera pas l'unique enjeu... Nous ne voulons pas seulement cumuler de nouveaux pays et de nouveaux panels. Nous voulons réaliser des choses différentes, à l'image de Bilendi Discuss, plateforme où l'intelligence artificielle joue un rôle clef. Le logiciel, l'automatisation auront une place prépondérante dans le futur plan à 5 ans. Les taux de marge brute devraient logiquement progresser avec des coûts d'opération moins élevés, un pilotage bien plus automatisé. Des éléments technologiques sont déjà initiés : l'intelligence artificielle avec de nouvelles solutions pour nos clients, un modèle de logiciels, ou encore 'Bilendi ux' pour 'user experience'.

Boursier.com : Comment s'est déroulé le premier trimestre ?

M.B. : Avec Netquest, mais seulement deux mois, février et mars, le chiffre d'affaires a progressé de 36,5% sur le trimestre. A base comparable, la progression ressort à 2,2% en ligne avec l'année précédente. Nous sommes un peu déçus par la France, mais l'effet de base était élevé après un très bon premier trimestre 2024 et l'effet politique négatif depuis la deuxième moitié de 2024 continue de freiner de nombreux projets publics. La croissance est meilleure à l'international en Allemagne, Pays-Bas et Italie. Nous anticipons un reste de l'année 2025 meilleur que le premier trimestre.

Boursier.com : Le titre a récemment connu une belle envolée et cote de nouveau au-dessus des 20 Euros. De quoi vous satisfaire...

M.B. : Le titre n'a rattrapé qu'une partie de son retard. En 2022, il culminait à 30 Euros et Bilendi était 40% plus petit qu'aujourd'hui... Depuis, nous avons intégré Respondi et surtout démontré les synergies annoncées alors, et nous venons de racheter Netquest... Le titre a encore un grand potentiel d'appréciation selon moi.