Wall Street : "too late" or not "too late" ?

La place américaine, qui corrigeait hier soir avec quelques grandes valeurs de l'IA telles que Nvidia ou Palantir, reste sous pression pour l'heure, avant bourse ce mercredi. Hier, les marchés n'ont pas vraiment réagi aux évolutions apparemment positives concernant l'Ukraine, suite aux échanges impliquant le président ukrainien Volodymyr Zelensky, Donald Trump et des dirigeants européens. Zelensky, qui espère un signal clair des USA sur les garanties de sécurité, a salué sa "meilleure discussion" avec Trump... Le S&P 500 abandonne 0,2% en pré-séance ce jour. Le Dow Jones et le Nasdaq perdent 0,2% également.

Wall Street avait bénéficié précédemment des espoirs de baisse de taux, mais les choses pourraient donc se compliquer vendredi avec l'intervention du patron de la Fed à Jackson Hole, pour la grand messe des banquiers centraux dans le Wyoming. Alors que les derniers chiffres des prix à la production aux États-Unis sont ressortis préoccupants, Jerome Powell pourrait ainsi tempérer les ardeurs des marchés qui ont un peu trop vite misé sur une série d'assouplissements... Trump a tenté quant à lui de remettre un coup de pression sur le patron de la Fed, lançant sur son réseau Truth Social : "Quelqu'un pourrait-il informer Jerome 'Too Late' Powell qu'il nuit gravement au secteur immobilier ? Les gens ne peuvent pas obtenir de prêt immobilier à cause de lui. Il n'y a pas d'inflation, et tout indique le besoin d'une baisse importante des taux. 'Too Late' est un désastre !"

Trump également offensif sur le front géopolitique et le dossier Russie-Ukraine. "J'ai eu une réunion très fructueuse à la Maison Blanche avec des invités de marque : le président ukrainien Volodymyr Zelensky, le président français Emmanuel Macron, le président finlandais Alexander Stubb, la Première ministre italienne Giorgia Meloni, le Premier ministre britannique Keir Starmer, le chancelier allemand Friedrich Merz, la présidente de la Commission européenne Ursula von der Leyen et le secrétaire général de l'OTAN Mark Rutte", a déclaré Trump sur Truth Social. Cette réunion s'est conclue par un meeting dans le Bureau ovale. "Nous avons discuté des garanties de sécurité pour l'Ukraine, garanties qui seraient fournies par les différents pays européens, en coordination avec les États-Unis. Tout le monde se réjouit de la possibilité d'une paix entre la Russie et l'Ukraine. À l'issue de ces réunions, j'ai appelé le président Poutine et pris les dispositions nécessaires pour une rencontre, dans un lieu à déterminer, entre le président Poutine et le président Zelensky. Après cette rencontre, nous organiserons une réunion tripartite, à laquelle participeront les deux présidents, plus moi-même. Il s'agit là encore d'une première étape très positive dans une guerre qui dure depuis près de quatre ans. Le vice-président J.D. Vance, le secrétaire d'État Marco Rubio et l'envoyé spécial Steve Witkoff coordonnent leurs efforts avec la Russie et l'Ukraine", a ajouté Trump.

"Hier, d'importants entretiens ont eu lieu à Washington avec le président des États-Unis et les dirigeants européens. Il s'agit d'une étape décisive vers la fin de la guerre et la sécurité de l'Ukraine et de notre peuple. Nous travaillons déjà sur le contenu concret des garanties de sécurité. Aujourd'hui, nous poursuivons la coordination au niveau des dirigeants. Des discussions auront lieu et nous préparons les formats appropriés. Nous poursuivrons également nos travaux demain. Les conseillers à la sécurité nationale sont également en contact permanent. Des garanties de sécurité seront mises en place. Je remercie tous nos partenaires pour leur détermination et leur soutien. L'Ukraine ressent cette force. Et nous ferons tout pour que le chemin vers la paix devienne réalité - grâce au partenariat, aux garanties de sécurité et au courage du peuple ukrainien", a indiqué Zelensky sur le réseau social X... Selon le Financial Times, l'Ukraine proposerait d'acquérir pour 100 milliards de dollars d'armes américaines en utilisant l'aide européenne, en échange de garanties de sécurité des USA...

Zelensky a aussi réagi il y a quelques instants sur le réseau social X aux dernières frappes russes. "Toutes ces frappes sont démonstratives et ne font que confirmer la nécessité de faire pression sur Moscou, d'imposer de nouvelles sanctions et de nouveaux droits de douane jusqu'à ce que la diplomatie soit pleinement efficace. Je remercie tous les partenaires qui contribuent à mettre fin à cette guerre russe. Aux côtés des États-Unis, de l'Europe et de tous ceux qui aspirent à la paix, nous oeuvrons chaque jour pour garantir la sécurité. Nous avons besoin de garanties de sécurité solides pour garantir une paix véritablement fiable et durable".

Pendant ce temps, l'agence phare de notation S&P Global Ratings a confirmé sa note des USA. S&P a déclaré que les recettes provenant des taxes douanières imposées par Trump contribueraient à atténuer l'impact des baisses d'impôts du président sur la santé budgétaire des États-Unis, permettant ainsi au pays de maintenir sa note de crédit actuelle. Ainsi, S&P a confirmé sa note à long terme 'AA+' des États-Unis, estimant notamment que les recettes provenant des tarifs douaniers compenseraient l'impact du récent projet de loi sur les impôts et les dépenses sur la situation budgétaire du pays. S&P a maintenu par ailleurs sa perspective stable de la note à long terme. "Dans un contexte de hausse des taux de droits de douane effectifs, nous prévoyons que des recettes douanières significatives compenseront globalement les résultats budgétaires plus faibles qui pourraient autrement être associés à la récente législation budgétaire, qui prévoit à la fois des baisses et des hausses d'impôts et de dépenses", ont écrit des analystes de S&P, dont Lisa Schineller.

Cette décision valide la vision de l'administration Trump selon laquelle l'imposition de taxes douanières contribuerait déjà à améliorer la situation budgétaire du pays. Les recettes douanières ont certes atteint un nouveau record mensuel en juillet, les droits de douane atteignant près de 28 milliards de dollars. Si l'on s'arrête à ce montant, tout va bien. Mais le déficit budgétaire américain du mois de juillet publié la semaine dernière était rappelons-le ressort à... 291,1 milliards de dollars, malgré ce record de 27,7 milliards de dollars de droits de douane entrant dans les caisses. Ainsi, malgré le niveau des tarifs douaniers, le déficit total de juillet ressortait bien plus lourd qu'attendu. Mais il s'agit peut-être d'un petit détail... D'ailleurs, les droits de douane ne représentaient qu'une portion minime des recettes totales du mois, qui dépassaient les 338 milliards de dollars (+2%). Les dépenses de juillet ont grimpé quant à elles de 10% à 630 milliards de dollars, un record pour le mois.

Les responsables de la Fed sont nombreux à s'exprimer avant l'intervention de Powell à Jackson Hole. Michelle Bowman et Christopher Waller, deux des successeurs potentiels de Powell, sont ainsi de la partie. La vice-présidente de la Fed chargée de la supervision, Michelle Bowman, a suggéré que le personnel de la Réserve fédérale soit autorisé à détenir de petites quantités de cryptomonnaies, arguant que l'expérience éclairerait davantage leur travail de surveillance des activités sur ces marchés financiers. Elle juge par ailleurs, selon des commentaires rapportés par Reuters, que l'assouplissement des restrictions sur les investissements du personnel pourrait faciliter le recrutement et la fidélisation d'experts en contrôle bancaire, et que des détentions minimes de cryptomonnaies et d'autres actifs numériques aideraient le personnel à acquérir une compréhension pratique de ces produits.

Ce mercredi, les investisseurs suivront aussi l'indice des anticipations d'inflation de la Fed d'Atlanta du mois d'août (16h), le rapport hebdomadaire du Département américain à l'Énergie sur les stocks pétroliers domestiques pour la semaine close le 15 août (16h30), ainsi que les Minutes de la réunion de la Fed des 29 et 30 juillet (20 heures). Outre Waller, une intervention de Raphael Bostic de la Fed est programmée dans la soirée.

Demain, les marchés suivront les inscriptions hebdomadaires au chômage, l'indice manufacturier de la Fed de Philadelphie, l'indice PMI composite flash, les reventes de logements existants aux Etats-Unis, ou encore l'indice des indicateurs avancés du Conference Board. Enfin, vendredi, Jerome Powell livrera dans l'après-midi son discours tant attendu à Jackson Hole.

Le symposium de Jackson Hole organisé par la Fed de Kansas City se tient du 21 au 23 août, avec une intervention de Powell le 22 sur les perspectives économiques et le cadre politique de la Fed. Selon l'outil CME FedWatch, il y a désormais 83% de probabilité que la Fed baisse ses taux d'un quart de point le 17 septembre, à l'issue de la prochaine réunion monétaire, ce qui ramènerait le taux des 'fed funds' entre 4 et 4,25%. Le même outil montre que la banque centrale américaine pourrait procéder à un nouvel assouplissement d'un quart de point d'ici décembre. La probabilité d'une baisse de taux de trois quarts de point d'ici la fin de l'année n'est d'ailleurs pas négligeable, à 36,7%, alors que certains banquiers centraux commencent à se monter plus agressifs - et ce tandis que l'administration Trump cherche un successeur à Jerome Powell.

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