VusionGroup : encore un peu plus haut

VusionGroup progresse encore de 0,3% à 260,40 euros ce mardi, toujours recherché dans la foulée de la présentation d'excellents résultats intermédiaires et du relèvement de sa guidance annuelle la semaine dernière... Sur les six premiers mois de son exercice, le spécialiste des étiques électroniques a dégagé un Ebitda ajusté de 108,4 ME à 16,7% du chiffre d'affaires, soit une amélioration de 3 points de marge d'Ebitda, pour un chiffre d'affaires IFRS de 614 millions d'euros, en croissance de +51%, et supérieur à la guidance de 600 ME communiquée lors de la présentation des résultats annuels 2024. Le flux de trésorerie disponible total s'est élevé à 192 ME et la direction anticipe la poursuite d'une génération d'un free cash-flow positif sur l'ensemble de l'année 2025.

A la suite de ce 1er semestre record en matière de ventes et de rentabilité, VusionGroup, qui bénéficie toujours d'un niveau élevé de visibilité et de confiance,a donc révisé à la hausse sa guidance annuelle. Ainsi, le groupe cible à présent un chiffre d'affaires annuel d'environ 1,5 milliard d'euros en données ajustées (1,4 MdE précédemment annoncé), soit +50% de croissance sur l'année. Il table également sur un dépassement de son objectif initial de croissance du chiffre d'affaires VAS de +80% sur l'ensemble de l'année. Le management est également confiant dans la poursuite de l'amélioration de sa rentabilité avec un objectif de marge d'Ebitda ajusté, maintenant attendue en croissance de +200 à 300 points de base (contre +100 à 200 points de base précédemment).

Les analystes convaincus

Parmi les derniers avis de brokers, Bernstein est à 'surperformance' avec un objectif ajusté de 265 à 285 euros. Stifel avait rélevé auparavant son objectif de cours de 250 à 290 euros. Oddo BHF parlait de son côté "d'une excellente exécution qui amène à un relèvement de la guidance 2025". Cette publication crédibilise un peu plus les objectifs du plan 2027 (CA d'environ 2,2 MddE ; marge d'EBITDA ajusté 22%). Gilbert Dupont est lui passé à l''achat' sur la valeur en visant un cours de 245 euros, tandis que Portzamparc a relevé sa cible à 290 euros en restant à l'achat après la révision de son scénario dans la foulée de cette excellente publication... Le titre a progressé de 46% depuis le 1er janvier.