Thales : vise plus haut

Thales pointe en hausse de 0,7% à 240 euros ce jeudi, alors que les nouvelles commandes du premier semestre sont ressorties à 10.352 ME, en baisse de 4% par rapport au premier semestre 2024 (-4% également à périmètre et taux de change constants). Ce repli s'explique par une base de comparaison élevée : trois contrats d'une valeur unitaire supérieure à 500 ME avaient été signés au premier semestre 2024 contre un seul au premier semestre 2025. La dynamique commerciale n'en reste pas moins très positive et le carnet de commandes consolidé au 30 juin 2025 atteint 50 MdsE, affichant une hausse de 7 % par rapport au premier semestre 2024. Le Groupe attend à ce titre au deuxième semestre l'enregistrement du contrat de défense aérienne avec le Royaume-Uni pour un montant de 1,16 Mds£ et mis en vigueur en juillet 2025.

Le chiffre d'affaires s'est établi à 10.265 ME, en hausse de 8,1% en variation totale tout comme à périmètre et taux de change constants par rapport au premier semestre 2024. La progression du chiffre d'affaires bénéficie notamment d'une performance solide de l'Avionique et de la Défense. Le Groupe affiche pour le premier semestre 2025 un EBIT Ajusté de 1 248 ME, contre 1 096 ME au premier semestre 2024, en hausse de 13,9 % (+12,7 % en variation organique). La marge d'EBIT Ajusté atteint 12,2 % du chiffre d'affaires, en progression sensible par rapport au premier semestre 2024 (11,5 % du chiffre d'affaires). À 877 ME, le Résultat Net Ajusté, part du Groupe est en hausse de 1 % par rapport à l'année dernière. Il intègre une contribution additionnelle temporaire à l'impôt sur les sociétés en France qui s'élève à 60 ME. En excluant cet impact exceptionnel, le Résultat Net Ajusté, part du Groupe est en progression de 8 %. Le Résultat Net des activités poursuivies, part du Groupe s'élève à 664 ME contre 625 ME au premier semestre 2024. Le free cash-flow opérationnel est positif et s'élève à 499 ME, contre -85 ME au premier semestre 2024.

Plus haut !

La solide performance du chiffre d'affaires au premier semestre, portée par la vigueur des secteurs de l'Avionique et de la Défense, permet au groupe de relever son objectif annuel de croissance organique des ventes. La dynamique commerciale du deuxième semestre est par ailleurs bien orientée ; Thales continuant de bénéficier de perspectives favorables dans la grande majorité de ses marchés à court, moyen et long termes. S'agissant de la marge d'EBIT Ajusté, Thales confirme son anticipation d'une solide progression de la marge, tirée principalement par la progression de la marge du secteur Aérospatial et par le maintien d'une marge élevée dans la Défense. Le Groupe anticipe toujours un impact direct contenu des droits de douane sur la base des informations disponibles au 23 juillet 2025. Ainsi, les prévisions pour l'année 2025 s'appuient sur des hypothèses de tarifs réciproques de 10 % depuis l'Europe et de 25 % depuis le Mexique, et excluent toute mesure de rétorsion qui pourrait être prise par l'Europe dans ce cadre.

En l'absence de changements dans l'environnement macro-économique, géopolitique et sur la base des hypothèses pré-citées concernant les tarifs douaniers, Thales a relevé sa perspective de croissance de chiffre d'affaires pour 2025 et confirme ses autres objectifs : un ratio de book-to-bill inchangé et supérieur à 1 ; une croissance organique du chiffre d'affaires attendue entre +6 % et +7 %, contre +5 à +6 % précédemment. Cela correspond à un chiffre d'affaires de 21,8 à 22 MdsE, une marge d'EBIT Ajusté qui est attendue entre 12,2% et 12,4%. Parmi les derniers avis de brokers, JP Morgan surpondère le dossier avec un objectif qui passe de 220 à 275 euros.