Michelin : sortie de route

Michelin chute de près de 5% à 29,4 euros à l'ouverture du marché parisien, plombé par les commentaires de sa direction lors d'une conférence téléphonique en amont de la publication de son chiffre d'affaires du troisième trimestre, prévue le 22 octobre. Cité par 'Bloomberg', Citi ('achat') affirme que si la faiblesse des données sur les poids lourds en première monte n'est pas nouvelle, "le manque de marge de manoeuvre dans les prévisions pour l'exercice financier en cas de nouvelle baisse des volumes rend la réalisation douteuse". Une révision des prévisions semble avoir été intégrée dans les cours, "mais les messages sur la concurrence budgétaire pourraient rendre les actions vulnérables sur le plan tactique". Michelin semble offrir une valeur intéressante "une fois que la poussière sera retombée", mais pour l'instant, Citi retire son avis positif à court terme.

Jefferies ('achat') explique pour sa part que les ventes du troisième trimestre vont être inférieures au consensus, une baisse plus importante que prévu soulevant des doutes sur les prévisions pour l'exercice financier. Le segment 'SR3' est le "point positif", avec des volumes en nette amélioration.

JP Morgan ('neutre') réduit ses estimations d'EBIT ajusté de 3%/5% pour 2025/26, et se trouve désormais 5%/6% en dessous du consensus. Les prévisions d'EBIT pour l'exercice financier sont désormais inférieures à celles de l'année dernière, suggérant une baisse de 140 millions d'euros du bénéfice en glissement annuel. Les volumes OE, qui représentent plus de 30% des volumes totaux, sont restés faibles au troisième trimestre après une surprise négative, ajoute la banque.