Bonduelle : en pleine digestion

Bonduelle reperd 2% à 7,30 euros ce vendredi après son sursaut de plus de 12% hier, le marché ayant salué la confirmation des objectifs annuels du toi du légume en conserve. En dépit d'un léger repli de l'activité au 1er semestre et des effets négatifs attendus sur la rentabilité au second semestre en raison de la mauvaise campagne agricole en Russie, le Groupe vise toujours une stabilité du chiffre d'affaires annuel et de la rentabilité opérationnelle courante à taux de change et périmètre constants. Sur la première partie de l'exercice, la société a enregistré un résultat opérationnel courant de 48 ME à taux de change courants et 47,8 ME à taux de change constants (40,6 ME l'exercice précédent). Le résultat opérationnel courant en données comparables est ainsi en forte progression de 17,8%. La marge opérationnelle courante s'établit à 4,3% tant en données comparables qu'en données publiées.

Parmi les derniers avis de brokers, BNP Paribas Exane reste 'neutre' avec un objectif ajusté de 7,20 à 7,80 euros, tandis que Oddo BHF reste tout aussi neutre, en mettant en avant la bonne progression de la rentabilité opérationnelle grâce à la zone hors Europe. "Malgré le recul du chiffre d'affaires, le groupe parvient à améliorer son ROC de 18%, traduisant une marge opérationnelle courante de 4,3% en hausse de 70 bps", a noté pour sa part TP ICAP Midcap. Cette amélioration s'explique par le redressement de l'activité Hors Europe, plus forte qu'espérée, grâce à des prises de contrat aux Etats-Unis génératrices de marge et une bonne dynamique sur les marques que ce soit aux Etats-Unis ou en Russie. La zone Europe a souffert de la forte baisse d'activité sur les MDD mais a finalement pu résister grâce à de bonnes performances agro-industrielles...