Emeis : confirme ses objectifs après un bon début d'année

Emeis dévoile un chiffre d'affaires trimestriel de 1,445 milliard d'euros, en croissance de 5,2% (+71 ME) et de +6,2% en base organique. Cette hausse est le reflet de la combinaison de trois facteurs, tous favorablement orientés : effet prix positif, soutenant la croissance organique à hauteur de +3,7% ; progression du taux d'occupation moyen à fin mars de l'ordre de +2pts, qui contribue pour +1,8% à la croissance organique ; et contribution des établissements ouverts récemment, en 2024 et 2025 (qui contribuent à hauteur de +0,8% à la croissance organique).

Le taux d'occupation moyen du Groupe progresse de près de 2 pts sur un an pour atteindre maintenant 87% à fin mars, prolongeant ainsi la dynamique de reprise favorable amorcée en 2024. Pour mémoire, le taux d'occupation moyen des établissements du Groupe s'élevait à 85,8% à fin 2024, et à 83,3% à fin 2023. Le redressement est notamment porté par les maisons de retraite dont le taux d'occupation atteint 86,4% à fin mars, en hausse de 2,1pts sur un an. Il est également en hausse de 1,5pt sur les cliniques, atteignant maintenant 89,2%. Le groupe souligne que ces taux d'occupation seraient supérieurs sur le seul périmètre mature, en excluant les ouvertures récentes et les établissements mis en restructuration, dont les taux d'occupation ne sont pas encore à maturité.

Le volume de cessions signées depuis mi-2022 s'élève maintenant à 1,03 MdE, principalement constitué d'opérations de "sale & lease back", mais également des premières cessions d'actifs opérationnels. Ce volume, en progression de plus de 100 ME par rapport au montant communiqué à fin décembre 2024, tient compte de la signature, au premier trimestre, de cessions d'actifs immobiliers complémentaires en France, aux Pays-Bas et au Brésil. Pour rappel, afin de poursuivre son désendettement et assurer les engagements pris vis-à-vis des partenaires bancaires, le Groupe avait relevé à 1,5 MdE (entre mi 2022 et fin 2025) ses ambitions de cessions, intégrant la cession d'actifs immobiliers (PropCo) et opérationnels (OpCo). Cette ambition est aujourd'hui confirmée et confortée.

Cette guidance laisse près de 600 ME de cessions restant à date à réaliser d'ici fin 2025, qui mobilise aujourd'hui les équipes du Groupe sur des marchés de l'investissement encore convalescents, mais qui semblent se réouvrir progressivement. A date, plus de 2 MdsE de cessions éventuelles (PropCo et/ou OpCo) font aujourd'hui l'objet de discussions ou de négociations entre emeis et plusieurs acquéreurs potentiels, preuve à la fois du dynamisme des équipes d'emeis mais également de l'appétit croissant des investisseurs pour les actifs de santé. Ces discussions en cours excèdent largement l'objectif résiduel restant à réaliser d'ici la fin de l'année, et confèrent ainsi au Groupe une importante marge de manoeuvre dans l'exécution de son programme. Les discussions sur les différentes cessions potentielles se déroulent conformément au calendrier envisagé par le Groupe.

Enfin, le management confirme viser cette année un EBITDAR en hausse de 15% à 18% à périmètre constant (excluant les effets des cessions opérationnelles éventuelles en 2025) par rapport à 2024, prolongeant et accentuant ainsi la dynamique d'amélioration de la performance engagée ces derniers trimestres.