Boursier.com : Vous annoncez aujourd'hui un plan stratégique à horizon 2027. Quel en est l'axe principal ?

Depuis ma prise fonction en juillet dernier, nous avons pris le temps de travailler aux axes qui permettraient au groupe d'extérioriser pour ses actionnaires et ses salariés une plus juste appréciation de la valeur de ses actifs. Ce plan stratégique à 3 ans, que nous présentons aujourd'hui, a pour premier objectif de répondre à la demande de nos actionnaires de mettre l'accent sur la rentabilité. C'est pourquoi nous avons décidé l'arrêt des activités logiciels sur-lesquelles nous investissions toujours mais qui étaient toujours en pertes, comme le Cloud en France ou le Quantique en Espagne. Ces projets ont représenté des coûts importants dans nos comptes depuis de nombreuses années avec des résultats commerciaux qui ne sont pas suffisants. Les effectifs de certaines de ces activités ont ainsi déjà diminué au deuxième semestre 2023, améliorant d'autant la rentabilité opérationnelle de Prologue.

Boursier.com : Vous aviez déjà indiqué au Marché passer une perte comptable exceptionnelle de 6,9 ME sur les comptes 2023, liée à la filiale brésilienne, vous annoncez aujourd'hui qu'une autre perte exceptionnelle de 4,2 ME est à ajouter. De quoi s'agit-il ?

Ce chiffre, encore en cours d'audit, résulte de la stratégie que nous mettons en place et qui nous a amené à réévaluer à la baisse la valeur au bilan de certaines activités devenues non stratégiques. En termes comptables, cela va se traduire par une écriture comptable estimée à ce jour à -4,2 MEUR, à laquelle s'ajoutera l'écriture comptable exceptionnelle de -6,9 MEUR déjà constatée au Brésil au 1er semestre. Ces deux charges, qui vont facialement impacter les comptes 2023 de -11,1MEUR, sont purement comptables. Elles ne correspondent à aucune perte de cash sur les exercices 2023 ou 2024.

Boursier.com : Vous publierez vos comptes 2023 en avril prochain. A quoi faut-il s'attendre, compte tenu de ces dévalorisations d'actifs significatives ?

Comme je le disais, il faut tout d'abord garder en tête que ces dévalorisations n'ont pas d'impact sur notre trésorerie, qui par ailleurs se porte bien. Prologue, fort de ses financements actuels, dispose des moyens nécessaires à sa croissance. De plus, hormis ces écritures comptables exceptionnelles, les comptes 2023 devraient permettre de constater une progression de la rentabilité opérationnelle courante du groupe, notamment en termes d'EBITDA.

Boursier.com : Pour revenir sur l'erreur comptable de votre filiale brésilienne, de quoi s'agit-il précisément ?

La comptabilité locale en norme brésilienne n'est pas en cause. Il s'agit d'une erreur comptable qui est survenue dans les années passées, bien avant 2023, lorsque les comptes locaux en normes brésiliennes étaient traduits en normes IFRS. L'erreur n'est apparue qu'au 1er semestre 2023 après le récent passage des comptes du groupe aux normes françaises. Pour corriger une fois pour toutes cette erreur survenue dans le passé, nous avons dû passer au 1er semestre 2023 une écriture purement comptable de -6,9MEUR qui ne correspond à aucun impact en trésorerie. Si cette erreur avait été détectée alors que les comptes étaient encore en normes IFRS, nous n'aurions pas eu à réaliser en 2023 une correction comptable qui donne une très appréciation erronée de l'évolution réelle des activités et de la rentabilité de Prologue.

Boursier.com : Quel est l'avenir de vos activités en Amérique latine ?

Indépendamment de cette péripétie comptable au Brésil, nous faisons le constat que nos activités hors d'Europe, bien qu'en croissance avec une rentabilité déjà prometteuse, demeurent réduites en termes de taille et mobilisent beaucoup de ressources internes. C'est pourquoi, nous avons décidé dans notre plan stratégique de réduire au maximum les investissements sur ces régions et envisageons une cession si de bonnes conditions se présentaient. Notre objectif est désormais de recentrer Prologue sur la France et l'Espagne, où les opportunités de croissance dans les domaines de la Formation IT, Digital, Soft Skills et Management d'une part, et les services informatiques et logiciels d'autre part, ne manquent pas.

Boursier.com : Vous évoquez aussi, dans le cadre du plan stratégique, la volonté de supprimer la décote de holding : quels scénarios envisagez-vous ?

Aujourd'hui on peut faire un constat simple et factuel : la valorisation boursière de Prologue n'a jamais été historiquement aussi faible, et à l'inverse, il nous semble que la valorisation réelle de ses actifs, pris séparément si nous devions des céder, n'a jamais été aussi élevée. Certes, les écritures comptables qui impactent les comptes 2023 et qui sont liées au passé peuvent l'expliquer en partie, mais cela reste contingenté à l'année 2023. Dès 2024, la trajectoire de rentabilité que nous nous sommes fixés dans notre plan stratégique à 3 ans et qui vise au-moins 8% de rentabilité opérationnelle devrait déjà permettre une meilleure valorisation. Pour revenir au sujet de la décote, pour beaucoup d'actionnaires Prologue, elle souffrirait d'une image de " holding ", ce qui expliquerait notre difficulté à extérioriser boursièrement la valeur réelle de nos différentes activités. Nous ne négligeons pas cette possibilité et réfléchissons activement aux scenarios qui permettraient de supprimer cette décote si elle existe. A ce jour, aucune décision n'a encore été prise.