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EIFFAGE interviendra sur un chantier d'interconnexion électrique entre la France et l'Italie

(AOF) - Eiffage, au travers de Gauthey, filiale de la branche Travaux Publics, fait partie du consortium emmené par Prysmian Group et choisi par RTE et Terna Rete Italia S.p.A. pour réaliser la liaison électrique HVDC (High Voltage Direct Current) entre la France et l'Italie. Les travaux, d'un montant global de plus de 500 millions d'euros, portent sur la construction d'une double liaison électrique souterraine en courant continu de 320 kV entre Montmélian (France) et Turin (Italie).
La part attribuée au sous groupement chargé du génie civil dont Gauthey est pilote, représente 120 millions d'euros de chiffre d'affaires et concerne la réalisation, côté français, des infrastructures de génie civil sur un linéaire de 95 km, qui permettront l'enfouissement du câble, principalement au droit de la voie lente de l'autoroute A43, et nécessiteront, en outre, la réalisation d'une centaine d'ouvrages (ponceaux, murs de soutènement, forages...).
Le chantier démarrera en avril 2015 pour s'achever fin 2019. Il sera suivi d'une période de maintenance de 10 ans, assurée, elle aussi, par le consortium.
Après plusieurs projets menés à bien dans le même domaine, ce contrat permet à Eiffage d'accompagner à nouveau RTE dans la construction d'une nouvelle liaison transfrontalière au service d'un réseau vecteur d'intégration européenne.
AOF - EN SAVOIR PLUS
Les points forts de la valeur
- Quatrième européen et deuxième français du BTP intervenant dans les travaux publics (30 % des revenus), l'énergie (22 %), la construction (21 %), les concessions (16 %), le métal (6 %) et l'immobilier (5 %) ;
- Deuxième français et troisième européen des concessions autoroutières ;
- Rééquilibrage du portefeuille, depuis l'acquisition d'Autoroutes Paris-Rhin-Rhône (APPR), vers des activités résilientes et récurrentes ;
- Visibilité de l'activité, avec un carnet de commandes d'un montant équivalent au chiffre d'affaires annuel.
- Contraintes budgétaires dans les pays européens favorables aux projets de concessions et de PPP (Partenariat Public / Privé), très rentables pour le groupe (16 % des revenus mais 72 % du bénéfice opérationnel) ;
- Signature avec l'Etat d'un contrat de plan 2014-2018 pour les filiales autoroutières avec une hausse programmée des tarifs ;
- Forte culture d'entreprise et actionnariat salarié fort ;
- Bonne maîtrise de l'endettement, logé essentiellement dans l'activité concessions, dont le refinancement début 2015 aura un impact fort sur le bénéfice net.
Les points faibles de la valeur
- Marge opérationnelle encore insuffisante dans les division énergie et travaux publics en France ;
- Faible visibilité sur l'évolution du trafic routier, en recul depuis deux ans, et abandon des grands chantiers des lignes TGV;
- En France, sensibilité aux dépenses publiques qui devraient poursuivre leur baisse en 2015 ;
- Dans la division métal, baisse des volumes dans l'oil & gaz et pression concurrentielle ;
- Faible présence à l'étranger ( moins de 20 % du CA, essentiellement en Europe) ;
- Avertissement sur chiffre d'affaires 2014 lancé à l'automne.
Comment suivre la valeur
- Partie de l'activité sensible à la conjoncture économique, au niveau des taux d'intérêt (coût du crédit) et au climat (plus ou moins propice aux lancements de chantiers) ;
- Sensibilité boursière aux déclarations du concurrent Vinci ;
- Risque sur les concessions autoroutières en cours de renégociation avec l'Etat ;
- Réalisation de l'objectif 2015 d'une stabilité du chiffre d'affaires, d'une amélioration du bénéfice, net et opérationnel et d'une stabilité de la dette ;
- Valeur non opéable, les salariés détenant 28 % du capital, devant la BPI (16,5 % du capital), très présente dans les choix stratégiques.
LE SECTEUR DE LA VALEUR
Construction - BTP
Les perspectives ne sont pas bonnes pour le secteur et l'année 2015 n'est pas jugée par les professionnels comme étant celle de la reprise. Compte tenu du moral déprimé des ménages, des entreprises et des collectivités territoriales, mais aussi d'une économie française atone, la FFB table sur une activité en recul de 0,4% dans le résidentiel cette année. Dans le non résidentiel l'activité devrait fléchir de 7,9%, tandis qu'elle devrait progresser de 1,5% dans l'amélioration-entretien, grâce au Crédit d'impôt pour la transition énergétique (CITE) notamment. La Fédération nationale des travaux publics (FNTP) anticipe, quant à elle, un recul d'activité de 8% l'an prochain, ce qui ramènerait l'activité à son plus bas niveau depuis 1984. Cela impliquerait la destruction de 16.000 emplois, alors que 8.000 ont déjà été détruits cette année selon la FNTP.

AOF

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