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CARREFOUR : Carrefour Property Development devient une SIIC

(AOF) - Carrefour Property Development a annoncé la cession hors marché par les sociétés CRFP 13 et CRFP 16, filiales de Carrefour, le 19 décembre 2014 à l'issue d'un processus de placement, de respectivement 948.700 et 145.612 actions de la société représentant 41,20% du capital de la société auprès de plusieurs investisseurs tiers. Swiss Life REIM et Primonial REIM (agissant chacun pour le compte de fonds sous gestion), professionnels du secteur immobilier, ont acquis un nombre d'actions représentant respectivement 14% et 12% du capital de la société.
Dix autres investisseurs ont acquis un nombre d'actions représentant pour chacun d'entre eux moins de 2% du capital de la société.
Cette cession, d'un montant global d'environ 20,3 millions d'euros, a été réalisée sur la base du dernier Actif Net Réévalué (ANR) en date du 30 juin 2014, soit 18,55 euros par action.
A l'issue de ces cessions, Carrefour, par l'intermédiaire de la société CRFP 13, détient désormais 1.541.412 actions représentant 58,03% du capital et 58,91% des droits de vote de la société.
Ces cessions d'actions permettront à Carrefour Property Development de satisfaire aux conditions posées par le Code général des impôts pour pouvoir opter pour le régime fiscal des Sociétés d'Investissement Immobilier Cotées (SIIC). La société prévoit d'opter pour ce régime fiscal à compter de l'exercice 2015.
Par ailleurs, le 17 décembre 2014, Carrefour Property Development a acquis auprès de Carrefour un actif dans la galerie marchande du centre commercial de Mondeville 2 et un ensemble immobilier (parc d'activités commerciales) à Nanteuil-les-Meaux.
Ainsi, le portefeuille de Carrefour Property Development est composé de 6 actifs situés à Forges-les-Eaux, Besançon, Dijon, Salaise, Mondeville et Nanteuil-les-Meaux, ainsi que d'un terrain acquis fin novembre à Saran.
A fin 2014, la valorisation du patrimoine de Carrefour Property Development sera proche de 62 millions d'euros et sera principalement constitué d'actifs neufs (55% en parcs d'activité commerciale et 38% en galeries marchandes) loués à 99% auprès d'enseignes nationales et de commerçants indépendants régionaux.
AOF - EN SAVOIR PLUS
Les points forts de la valeur
- Premier distributeur européen et deuxième mondial avec quatre grands marchés, France pour 47 % des ventes, le reste de l'Europe pour 25%, l'Amérique latine pour 18 %, puis l'Asie ;
- Retour positif depuis 2012 à la stratégie historique de prix bas toute l'année sous l'impulsion de Georges Plassat à la présidence et Noël Prioux en charge des activités France ;
- Depuis 2013, reconquête ininterrompue des parts de marché en France (20,3 %), associée à une hausse de la productivité ;
- 3 grands axes stratégiques : décentralisation (redonner du pouvoir au directeur
de magasin) et différenciation (disparition possible du nom Carrefour des magasins de proximité), puis focalisation des investissements sur un nombre plus limité de pays, enfin, valorisation de l'immobilier en exploitant les réserves foncières ;
- Lancement d'une stratégie immobilière après le rachat à Klépierre des 127 galeries marchandes jouxtant les hypermarchés Carrefour en France, Espagne et Italie : création d'une société dédiée, Carmila, relance des investissements, en rénovation et en extension pour les galeries commerciales en Europe et en expansion au Brésil, et mise en place de revenus locatifs récurrents.
Les points faibles de la valeur
- Des parts de marché en France encore inférieures au passé ;
- Sensibilité aux monnaies brésilienne et argentine ;
- Difficultés à tenir les marges en Italie et en Chine où la consommation s'est repliée ;
- Conditions de marché défavorables à l'introduction de l'enseigne brésilienne Atacadao et manque de visibilité sur une alliance stratégique avec la Chine ;
- Absence de stratégie Internet ;
- Relative cherté de la valeur par rapport à ses pairs britanniques ou américains.
Comment suivre la valeur
- Baisse du pouvoir d'achat des consommateurs dans les pays européens où Carrefour est présent (Belgique, Espagne, France et Italie) et ralentissement de la croissance des pays émergents ;
- Sensibilité aux parités euro/monnaies d'Amérique latine et d'Asie ;
- Spéculations sur la relance en Chine et à Taïwan, éventuellement par une introduction en Bourse ou un partenariat ;
- En France, intégration de 800 magasins achetés à l'espagnol Dia ;
- Réalisation de l'objectif 2014 d'un résultat courant en hausse de 11 % ;
- Impact positif des activités immobilières et des gains de productivité à partir de 2015 ;
- Renforcement de l'actionnariat du groupe avec l'entrée de la famille Moulin, propriétaire des Galeries Lafayette, à hauteur de 6,1 % du capital, aux côtés des actionnaires de concert Groupe Arnault et du fonds Colony (14,48% du capital et 19,98% des droits de vote à eux deux).
LE SECTEUR DE LA VALEUR
Distribution généraliste
La guerre des prix s'est encore intensifiée dans la grande distribution. Elle menace la viabilité des entreprises et l'emploi dans le secteur. Engagé également dans cette guerre, Auchan a subi un recul de sa rentabilité opérationnelle au premier semestre 2014 (- 13%). Depuis avril, il a réduit de 2,3% les prix de vente dans ses hypers. Mais cela n'a pas suffi à réduire l'écart avec le roi des prix bas, Leclerc. Système U n'a cessé de dénoncer les conséquences néfastes de cette forte concurrence, mais le groupement indépendant ne peut s'engager dans cette guerre. Il a donc choisi de se rapprocher d'Auchan dans le domaine des achats, pour s'adapter à cette évolution et mieux résister. Comme Auchan (qui détient 11,3% de part de marché), Système U (avec 10,6%) représente un acteur moyen du secteur. Ensemble, ils pèsent plus que Carrefour (20,6% de part de marché) et Leclerc (avec une part de marché de 20%), ce qui leur assure un certain pouvoir de négociation face aux industriels. Les analystes évaluent entre 0,5% et 1% la réduction consécutive de leurs coûts d'approvisionnement.

AOF

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