A suivre aujourd'hui... SAINT-GOBAIN

(AOF) - Saint-Gobain a dévoilé un repli de 3,3% de son chiffre d'affaires au troisième trimestre, à 10,37 milliards d'euros. Hors effets de change et de périmètre, il est resté parfaitement stable sur un an. Le groupe de matériaux de construction avance notamment l'argument de marchés de la construction allemand et français en recul et une activité d'aménagement extérieur en baisse. En terme géographiques, la croissance fut moins marqué en Asie et dans les pays émergents durant la période, ajoute-t-il.
Concernant ses perspectives pour 2014, Saint-Gobain a maintenu son objectif d'une nette progression de son résultat d'exploitation attendue entre 5% et 10% à structure et taux de change comparables hors Verallia North America, ainsi que d'un niveau élevé d'autofinancement libre.
AOF - EN SAVOIR PLUS
Les points forts de la valeur
- Leader mondial du vitrage organisé en quatre divisions : distribution (44 % des ventes), produits de construction (28 %), matériaux innovants et vitrages plats (22 %) et emballage.
- Depuis 2007, recentrage sur les métiers de l'habitat avec un positionnement sur le domaine porteur de l'amélioration de l'efficacité énergétique des bâtiments (32 % des ventes, dont 27 % en France) ;
- Priorité donnée aux produits et solutions à forte valeur ajoutée qui devront passer à 53 % des ventes en 2018 contre 24 % en 2013 ;
- Enracinement local des implantations de la branche Distribution ;
- Retour de la capacité à accroître les prix de vente, notamment dans le vitrage, pour compenser la hausse des coûts de matières premières ;
- Réduction de l'endettement et amélioration de la situation financière par la cession de la filiale américaine Verallia.
Les points faibles de la valeur
- Caractère cyclique de l'activité, 4/5èmes des ventes étant réalisées dans le secteur de la construction, aggravé par les difficultés des verres plats pour automobiles ;
- Présence encore trop forte en Europe -71 % des ventes- loin devant les émergents - 19 % - et l'Amérique du nord ;
- Forte sensibilité à la cherté de l'euro face au dollar, à la livre, au real brésilien et au peso argentin ;
- Erosion des marges dans l'emballage en Europe et dans la distribution en France ;
- Abandon du plan stratégique 2011-2015 en raison des incertitudes macro-économiques.
Comment suivre la valeur
- Evolution en Europe des mises en chantier et des permis de construire d'une part, des ventes automobiles d'autre part ;
- Réalisation de la stratégie 2014-2018 : 66 % des actifs industriels hors de l'Europe occidentale, notamment en Amérique du Nord, Asie et Afrique, accélération de la rotation du portefeuille, forte croissance externe, avec 4 Mds de cibles déjà identifiées ;
- Nouveau programme de réduction des coûts annoncé fin 2013, de 800 M sur 2014-2015 ;
- Risque d'un appel de la Commission européenne dans le dossier d'entente entre industriels du vitrage ;
- Réalisation de l'objectif 2014 d'une « nette amélioration du résultat d'exploitation à structure et change comparables » ;
- Capital éclaté, avec Wendel comme premier actionnaire (12 % et 20 % des droits de vote), mais non opéable en raison de la présence de la Caisse des Dépôts (2,5 %) et d'une grande implication des salariés (2,5 %).
LE SECTEUR DE LA VALEUR
Construction - Matériaux
L'Unicem (Union Nationale des Industries des Carrières et des matériaux de construction) compte beaucoup sur le plan de relance gouvernemental pour la construction et sur le soutien aux investissements des collectivités locales. En effet, en juillet dernier les livraisons de granulats ont chuté de 13,7% (données corrigées des variations saisonnières et des jours ouvrables) par rapport à juillet 2013 et la production de béton a reculé de 9%. L'activité évolue négativement à la fois dans les travaux publics (qui ont nettement ralenti depuis avril) et le bâtiment (avec des baisses de mises en chantier). La confirmation de l'engagement financier de l'Etat pour les investissements en infrastructures constitue déjà un premier signal positif.

AOF