PUBLICIS : activité contrasté au troisième trimestre

(AOF) - Le chiffre d'affaires de Publicis a progressé de 4,4% au troisième trimestre pour atteindre 1,75 milliard d'euros, porté par la nette hausse de l'activité en Europe (+6,4%) et en Amérique du Nord (+5%). En revanche, les effets de change et de périmètre ont lourdement pesé puisque la croissance organique globale du groupe s'est limitée à 1%, avec un déclin de 0,5% en Europe et une hausse de 1,5% outre-Atlantique. Le groupe de publicité invoque une économie mondiale en retrait, notamment dans certains pays émergents.
Il cite aussi un contexte géopolitique et économique "très difficile" en Europe, ainsi que la mauvaise passe de son agence Razorfish aux Etats-Unis, mais les observateurs évoquent aussi le projet de fusion avec son concurrent américain Omnicom, annoncé en début d'année et annulé en mai.
Dans l'ensemble, ces chiffres restent inférieurs aux attentes du marché. « Nous avons une croissance organique qui est extrêmement modeste (...) et qui ne se situe pas (...) au niveau des attentes du marché ou des nôtres », a d'ailleurs déclaré le président du directoire Maurice Lévy à la presse.
En Europe, l'activité est très contrastée en termes organiques. Le revenu du groupe a ainsi bondi de 21,3% en Pologne et progressé de 3,8% en Allemagne comme en Europe du Nord. En France (+2,8%), la hausse est plus limitée. Enfin, Le Royaume-Uni (-2,6%) et l'Europe du Sud (-3,8%) sont nettement à la traîne.
En termes de perspectives, Publicis table sur une croissance organique globale "peu différente de celle réalisée au cours des neuf premiers mois de l'année" (+1,5%), rappelant que l'activité du quatrième trimestre est souvent changeante.
Il confirme en outre son objectif d'une croissance supérieure de 100 points de base à celui du marché et d'une marge supérieure de 200 points de base à celui du marché à l'horizon 2018.
AOF - EN SAVOIR PLUS
Les points forts de la valeur
- Troisième groupe publicitaire derrière WWP et Omnicom, aux activités réparties entre la publicité traditionnelle pour 29 %, le numérique pour 37 %, le média pour 18 % et les agences spécialisées pour 17% ;
- Stratégie fondée sur les activités numériques et de communication interactive qui contribuent à près de 40 % du chiffre d'affaires grâce à des acquisitions ciblées et dégagent une marge supérieure aux autres activités ;
- Expansion dans les pays émergents, qui pèsent pour le quart des revenus, contre 78 % pour l'Europe et les Etats-Unis ;
- Montée en puissance des marges du numérique, secteur prioritaire pour la croissance externe ;
- Qualité et vision stratégique de la direction reconnue par les professionnels et les investisseurs ;
- Situation financière très saine.
Les points faibles de la valeur
- Evolution sur un marché publicitaire déprimé dans les pays matures et volatil dans les pays émergents ;
- Ralentissement des facturations en Europe, France exceptée ;
- Poids des investissements dans le numérique sur la marge d'exploitation qui ne devrait pas retrouver ses niveaux de 2008 avant 2016 ;
- Incertitudes sur la stratégie future du groupe après l'abandon, en mai 2014, de la fusion avec l'américain Omnicom.
Comment suivre la valeur
- Forte sensibilité à la conjoncture américaine et au billet vert ;
- Capacités de résistance au marasme économique en Europe ;
- Poursuite des acquisitions dans le numérique et, après l'accord avec Facebook, dans le big data, dans le cadre du plan « Digital 18 » : croissance à 50 % de la part du digital dans les revenus et marge opérationnelle de plus de18 % en 2018 ;
- Réalisation de l'objectif 2014, « difficile à atteindre », d'une croissance organique des facturations de 4 % ;
- Précisions à l'automne 2014 sur des rachats d'actions ou sur une hausse du taux de distribution ;
- Capital ouvert, le premier actionnaire de Publicis avant fusion étant Elisabeth Badinter, à hauteur de 9,1 %.
LE SECTEUR DE LA VALEUR
Communication - Publicité
L'année 2014 a bien commencé pour les géants de la publicité. WPP, Omnicom et IPG (Interpublic Group) ont tous trois publié des résultats supérieurs aux attentes des analystes sur le premier trimestre, grâce à la bonne santé du marché américain et à la résistance de la zone euro. Les revenus du britannique WPP ont progressé de 1,5%, à 2,5 milliards de livres (4,25 milliards de dollars) sur la période. A taux de change constants, la progression a même été de 9,6%, car le chiffre d'affaires du leader mondial de la publicité a été pénalisé par la force de la livre face au dollar et aux grandes monnaies émergentes. De son côté, sur les trois premiers mois de l'année, son challenger Omnicom a engendré un chiffre d'affaires de 3,5 milliards de dollars, en hausse de 3% par rapport à 2013. Le résultat opérationnel ressort à 389,7 millions de dollars, contre 371,7 millions un an plus tôt. Enfin, IPG affiche un revenu de 1,64 milliard de dollars au premier trimestre, en hausse de 6,1%. Toutes ces bonnes performances ont été essentiellement réalisées grâce à des croissances organiques positives, ce qui est le gage d'un développement sain des leaders : +7% à périmètre constant pour WPP, +6,6% pour Interpublic et +4,3% pour Omnicom.

AOF